आरबीआई मौद्रिक नीति: क्या भारत के केंद्रीय बैंक ने रेपो दर में कटौती की या प्रतीक्षा की? शीर्ष विशेषज्ञों की बहस

आरबीआई मौद्रिक नीति: भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) की मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) अनिश्चितता के बीच ब्याज दरों पर विचार -विमर्श कर रही है। बाद एक बजट यह खपत पर केंद्रित है, बाजार में 25 बीपीएस दर में कटौती में काफी हद तक कीमत है। आरबीआई के गवर्नर संजय मल्होत्रा ​​आज (शुक्रवार, 7 फरवरी) को नीतिगत निर्णय की घोषणा करेंगे।

भारत के आर्थिक विकास में एक दृश्यमान मंदी, खाद्य मुद्रास्फीति को मॉडरेट करने, तरलता की स्थिति और शेयर बाजार की अस्थिरता सहित कई प्रमुख कारक, एमपीसी के फैसले को प्रभावित करेंगे।

अधिकांश विशेषज्ञों का मानना ​​है कि सेंट्रल बैंक बुलेट को काट देगा और 25 बीपीएस दर में कटौती की घोषणा करेगा। हालांकि, कुछ विशेषज्ञों का मानना ​​है कि सेंट्रल बैंक सख्त तरलता की चुनौती को संबोधित करने के लिए अन्य विकल्पों पर विचार करेगा और अप्रैल में अगली नीति बैठक तक दर में कटौती में देरी करेगा।

मिंट ने आरबीआई के नीतिगत कदम के लिए अपनी अपेक्षाओं पर शीर्ष ब्रोकरेज फर्मों और विशेषज्ञों से अंतर्दृष्टि एकत्र की। यहाँ वे क्या कहते हैं:

25 बीपीएस द्वारा रेपो दर में कटौती करने के लिए आरबीआई

देखभाल रेटिंग

CareEdge का अनुमान है कि MPC एक तटस्थ रुख को बनाए रखते हुए आगामी बैठक में 25 BPs द्वारा नीति दर को कम कर देगा।

“मार्केट्स आरबीआई के नए नियुक्त गवर्नर के बयान की बारीकी से निगरानी करेंगे, और हम उम्मीद करते हैं कि वैश्विक मोर्चे पर सतर्क रहने के दौरान भी नीति बयान में एक डोविश अंडरटोन होगा,” Careedge ने कहा।

एसबीआई अनुसंधान

एसबीआई रिसर्च के विशेषज्ञों को फरवरी की नीति में 25-बेस पॉइंट दर में कटौती की उम्मीद है। चक्र पर संचयी दर में कटौती कम से कम 75 आधार अंक हो सकती है, जिसमें फरवरी और अप्रैल 2025 में दो क्रमिक दर में कटौती होती है।

एसबीआई रिसर्च ने कहा, “जून 2025 में एक अंतराल अंतर के साथ, दर में कटौती का दूसरा दौर अक्टूबर 2025 से शुरू हो सकता है।”

बैंक ऑफ बड़ौदा

बैंक ऑफ बड़ौदा के विशेषज्ञों का मानना ​​है कि आगामी नीति में आरबीआई द्वारा 25bps दर में कटौती के लिए जगह बनी हुई है। पूरे चक्र में संचयी कट लगभग 50-75 बीपीएस हो सकता है।

बैंक ऑफ बड़ौदा ने कहा, “राजकोषीय समेकन और नरम मुद्रास्फीति को रेखांकित करने वाले आरबीआई को विकास पर ध्यान केंद्रित करने के लिए आगे हेडरूम प्रदान करते हैं।”

आरबीआई दर में देरी करेगा

एचडीएफसी सिक्योरिटीज के एमडी और सीईओ धिराज रेल्ली

Relli को उम्मीद है कि RBI को 25 आधार अंकों से रेपो दर में कटौती करने की उम्मीद है। हालांकि, उन्होंने कहा कि यह निर्णय बारीक रूप से संतुलित है और केंद्रीय बैंक इसके बजाय तरलता उपायों को प्राथमिकता दे सकता है और अप्रैल नीति की समीक्षा में कटौती को स्थगित कर सकता है, विशेष रूप से बढ़ते वैश्विक अनिश्चितताओं के कारण।

रेली ने कहा कि दर में कटौती के पक्ष में कई सम्मोहक तर्क हैं। सुस्त आर्थिक विकास, सरकार के अग्रिम अनुमानों और बैंकिंग प्रणाली की तरलता को बढ़ावा देने के हाल के प्रयासों ने एक मजबूत मामला बनाया। बहरहाल, चुनौतियां बनी रहती हैं।

उन्होंने कहा कि मुद्रास्फीति आरबीआई के मध्यम अवधि के 4 प्रतिशत के लक्ष्य से ऊपर बनी हुई है, और बढ़ती वैश्विक व्यापार-संबंधी अनिश्चितताओं ने आर्थिक दृष्टिकोण में जटिलता को जोड़ा है।

“सरकार का राजकोषीय विवेक, हाल ही में घोषित केंद्रीय बजट में परिलक्षित होता है, ब्याज दरों के लिए एक नीचे की ओर प्रक्षेपवक्र की ओर इशारा करता है। जबकि व्यापक दिशा स्पष्ट लगती है, अगली दर में कटौती का सटीक समय अनिश्चित है,” रेली ने कहा।

अमर अंबानी, कार्यकारी निदेशक, यस सिक्योरिटीज

अंबानी का अनुमान है कि फरवरी में कोई दर नहीं हो सकती है। उन्होंने कहा कि जब मुद्रास्फीति को कम करने के संकेत दिखा रहे हैं और घरेलू विकास के लिए समर्थन की आवश्यकता है, तो इस स्तर पर दर में कटौती के लिए वैश्विक स्थिति प्रतिकूल बनी हुई है।

“चीन के साथ अमेरिका पर प्रतिशोधी टैरिफ लगाने के साथ, आरबीआई को व्यापार युद्ध में आगे के घटनाक्रम के बारे में एक प्रतीक्षा-और-घड़ी दृष्टिकोण अपनाने की संभावना है। एक तत्काल दर में कटौती अमेरिका और भारत के बीच ब्याज दर के अंतर को चौड़ा कर सकती है, अतिरिक्त दबाव को बढ़ा सकती है। भारतीय रुपये (INR) पर, जो पहले से ही महत्वपूर्ण मूल्यह्रास देख चुका है।

अंबानी ने कहा कि विकास का समर्थन करने के लिए मामला केवल INR स्थिरता सुनिश्चित होने के बाद कर्षण प्राप्त करेगा।

उन्हें उम्मीद है कि आरबीआई अतिरिक्त उपायों के माध्यम से तरलता की कमी को संबोधित करना जारी रखेगा और वर्तमान ‘तटस्थ’ स्थिति से ‘समायोजन’ तक नीतिगत रुख में बदलाव की संभावना देखता है।

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