इस स्मॉल-कैप ने पहले ही 1,000%की वृद्धि की है। क्या AI अपनी अगली छलांग को ईंधन दे सकता है?

पिछले एक साल में कंपनी के शेयरों में 50% से अधिक की वृद्धि हुई है, जो कि बीएसई को दूर कर दिया है छोटी टोपी इंडेक्स का 11%, मजबूत तिमाही प्रदर्शनों की एक स्ट्रिंग के पीछे।

इसने पिछले चार तिमाहियों में राजस्व और शुद्ध लाभ दोनों में लगातार वृद्धि पोस्ट की है, इसके सामग्री समाधान व्यवसाय द्वारा मदद की।

लेकिन कहानी गहरी है।

स्टॉक ने पिछले पांच वर्षों में 1,000% रिटर्न दिया है, जिससे शुरुआती निवेशकों को बड़े विजेताओं में बदल दिया गया है।

वैश्विक शिक्षा और सामग्री पारिस्थितिकी तंत्र को बदलने के लिए दीर्घकालिक रुझानों के साथ कंपनी के रणनीतिक संरेखण ने स्टॉक को अपने स्वयं के एक लीग में बदल दिया है, जो कि कमाई में वृद्धि से परे है।

तो, इस रैली को क्या चला रहा है? और इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि कंपनी को बनाए रख सकता है गति जैसा कि यह विकास के अगले चरण को लक्षित करता है?

अनुसरण करने वाले वर्गों में, हम सांसदों के विकास ड्राइवरों, उभरते अवसरों को तोड़ते हैं, और कंपनी को उन चुनौतियों का नेविगेट करना चाहिए क्योंकि इसका उद्देश्य इसके महत्वाकांक्षी FY28 राजस्व लक्ष्य के लिए है।

हम यह भी जांचते हैं कि कैसे गति को बनाए रखने के लिए आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (एआई) का लाभ उठाया जा रहा है और इसका मतलब है कि निवेशकों को आगे बढ़ने का मतलब है।

50 साल पुरानी विरासत नवाचार से मिलती है

बिन बुलाए के लिए, एमपीएस एक व्यवसाय-से-व्यवसाय सीखने और मंच समाधान कंपनी है जो कंपनियों के लिए शिक्षा और अनुसंधान को पावरिंग कर रहा है।

आउटसोर्सिंग, ई -लर्निंग में तीन दशकों और प्लेटफॉर्म इनोवेशन में 25 साल के प्रकाशन में पांच दशकों से अधिक का अनुभव है। यह विभिन्न प्रमुख संस्थानों का एक संयोजन है: मैकमिलन (1970), टाटा इंटरएक्टिव सिस्टम और एक स्वतंत्र मंच (स्टैनफोर्ड, 1995)।

यह 15 देशों में भी मौजूद है, जिसमें प्रमुख बाजार उत्तरी अमेरिका, यूरोप, मध्य पूर्व, भारत और एशिया प्रशांत हैं।

आज, कंपनी तीन कोर सेगमेंट में संचालित होती है, जैसे कि सामग्री, प्लेटफ़ॉर्म, और अपने राजस्व में 50% से अधिक योगदान करने वाली सामग्री के साथ ई -लर्निंग।

सामग्री खंड में, कंपनी सामग्री निर्माण और विकास से लेकर संपादकीय, डिजाइन और उत्पादन तक व्यापक समाधान प्रदान करती है। यह इस खंड के माध्यम से दुनिया के कुछ प्रमुख प्रकाशकों, सीखने वाली कंपनियों, कॉर्पोरेट ग्राहकों, पुस्तकालयों और एग्रीगेटरों में से कुछ कार्य करता है।

प्लेटफ़ॉर्म सेगमेंट में, यह कॉन्फ़िगर करने योग्य सास उत्पाद प्रदान करता है जो संपूर्ण सामग्री जीवनचक्र का समर्थन करते हैं।

सांसदों ने इस स्थान पर एक अग्रणी के रूप में खुद को मजबूत प्लेटफार्मों के एक सूट के साथ स्थापित किया है, जिसमें डिगिकोरप्रो, इनसाइट, इम्पैक्ट विजोर, सिग्मा, स्कोलरिस, थिंक और मैग+शामिल हैं। ये उपकरण ग्राहकों को कुशलतापूर्वक और पैमाने पर जटिल सामग्री वर्कफ़्लो का प्रबंधन करने में मदद करते हैं।

ELearning सेगमेंट में, MPS अत्याधुनिक, कस्टम लर्निंग सॉल्यूशंस जैसे वेब-आधारित ट्यूटोरियल, सिमुलेशन और गेम-आधारित लर्निंग, एआर/वीआर मॉड्यूल, माइक्रोलेरिंग नगेट्स, मोशन ग्राफिक्स और परामर्श सेवाएं प्रदान करता है।

व्यथित खरीद से विकास-केंद्रित सौदों तक

पिछले एक दशक में सांसदों के लिए अकार्बनिक विकास एक महत्वपूर्ण विकास चालक रहा है। कंपनी ने आठ वर्षों में सात अधिग्रहण किए हैं, जिसमें 2024 में AJE (अमेरिकन जर्नल विशेषज्ञों) का अधिग्रहण सबसे बड़ा है।

इसने इसे अपने राजस्व एकाग्रता को शीर्ष 10 ग्राहकों को वित्तीय वर्ष 2014 में 75% से कम करने की अनुमति दी है, 2025 तक 50% से कम हो गई। हालांकि, इनमें से अधिकांश अधिग्रहण शुरू में बहुत लाभदायक नहीं थे, कंपनी ने 2020 तक उनसे पर्याप्त मूल्य प्राप्त नहीं किया।

कंपनी ने हाल ही में अपनी अधिग्रहण रणनीति पर पुनर्विचार किया है। यह संकटग्रस्त परिसंपत्तियों को प्राप्त करने से बढ़ती हुई संस्थाओं को प्राप्त करने के लिए स्थानांतरित करने की योजना बना रहा है जो जल्दी से लाभप्रदता में योगदान कर सकते हैं।

इस नए दृष्टिकोण में एक प्रमुख फ़िल्टर एआई और तकनीकी नवाचार के साथ संरेखण है, यह सुनिश्चित करते हुए कि अधिग्रहित कंपनियां रणनीतिक एआई क्षमताओं में लाती हैं जो एमपीएस के दीर्घकालिक रोडमैप के पूरक हैं।

कंपनी FY26 और उससे आगे हर साल एक या दो अधिग्रहण की एक मानक रन दर बनाए रखने का इरादा रखती है, जिसमें इक्विटी धन उगाहने की आवश्यकता नहीं होती है।

किसी भी बड़े अधिग्रहण के लिए तैयार रहने के लिए, कंपनी ने योग्य संस्थागत प्लेसमेंट (QIP) के माध्यम से धन उगाहने के लिए एक सक्षम संकल्प प्राप्त किया है।

यह परिवर्तनकारी सौदों को आगे बढ़ाने के लिए वैकल्पिकता प्रदान करता है ₹300-700 करोड़ रेंज और कंपनी को सौदों को आगे बढ़ाने की अनुमति देता है, यह आंतरिक अभिरुचि और आरामदायक ऋण स्तरों के माध्यम से पूरी तरह से वित्त करने में सक्षम नहीं हो सकता है।

उच्च विकास, स्वस्थ मार्जिन ने सांसदों को मजबूत पांच साल के रन बनाया

पिछले पांच वर्षों में, एमपीएस ने अपनी सेवाओं की मांग में वृद्धि के पीछे अपने वित्तीय प्रदर्शन में एक मजबूत बदलाव का प्रदर्शन किया है।

कंपनी का राजस्व 17%की सीएजीआर में बढ़ गया है, जो दोगुना से अधिक है ₹FY20 में 332 करोड़ ₹FY25 में 727 करोड़। शुद्ध लाभ भी अग्रानुक्रम में बढ़ गया है, ₹60 करोड़ ₹इसी अवधि में 149 करोड़, लगातार लाभप्रदता का प्रदर्शन करते हैं।

मार्जिन ने एक स्थिर सुधार भी दिखाया है। कंपनी का ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन FY20 में 24% से बढ़कर FY25 में 29% हो गया है, जो बेहतर लागत क्षमता और बेहतर पैमाने को दर्शाता है। इसी तरह, शुद्ध लाभ मार्जिन FY20 में 18% से बढ़कर लगातार 20% अंक से ऊपर रह गया है।

यह बेहतर लाभप्रदता इसके रिटर्न अनुपात में अच्छी तरह से परिलक्षित होती है।

इक्विटी (ROE) पर कंपनी की वापसी FY25 के रूप में 25.9% मजबूत है, जो शेयरधारक मूल्य निर्माण में एक तेज वृद्धि का संकेत देती है। कैपिटल नियोजित (ROCE) पर वापसी, कंपनी की दुबला पूंजी संरचना द्वारा समर्थित, 35.3%पर भी काफी अधिक है।

बैलेंस शीट के मोर्चे पर, एमपीएस ने एक मजबूत नींव बनाए रखी है। कंपनी के उधार न्यूनतम बने हुए हैं, जो जानबूझकर ऋण-प्रकाश रणनीति का संकेत देते हैं।

उसी समय, इसने अपने परिसंपत्ति आधार का विवेकपूर्ण रूप से विस्तार किया है। अचल संपत्ति से बढ़ी है ₹FY20 में 115 करोड़ ₹वित्त वर्ष 25 में 346 करोड़, महत्वपूर्ण पूंजी निवेश का संकेत।

कंपनी ने शेयरधारकों को लगातार लाभांश का भुगतान भी किया है।

MPS का 4-वर्षीय औसत लाभांश भुगतान अनुपात 73%है, यह दर्शाता है कि कंपनी ने अपने मुनाफे का एक महत्वपूर्ण हिस्सा शेयरधारकों को लौटा दिया, जबकि इसकी 4 साल की औसत लाभांश उपज 3.7%है।

जबकि उपज FY25 में 2.92% हो गई है, यह काफी हद तक कम भुगतान के बजाय शेयर की बढ़ती कीमतों के कारण हुआ है।

स्टॉक सुपर निवेशकों के रडार पर भी है।

नवीनतम शेयरहोल्डिंग पैटर्न डेटा के अनुसार, निवेशक मुकुल अग्रवाल ने सांसदों में 4.5% हिस्सेदारी रखी है, जो कंपनी में संस्थागत और उच्च-शुद्ध-मूल्य के हित को रेखांकित करता है।

कोर में एआई के साथ $ 600 बिलियन के अवसर में दोहन

सामग्री उद्योग वर्तमान में एआई/एमएल प्रौद्योगिकियों और स्वचालन के बढ़ते अपनाने से प्रेरित शक्तिशाली संरचनात्मक टेलविंड का अनुभव कर रहा है। $ 600 बिलियन में अवसर के साथ, विकास की गुंजाइश विशाल है, विशेष रूप से सांसदों जैसे खिलाड़ियों के लिए।

इस अवसर को भुनाने के लिए, कंपनी अपनी व्यावसायिक रणनीति के मूल में एआई को एम्बेड करके डिजिटल लर्निंग में एक सबसे आगे के रूप में खुद को पोजिशन कर रही है।

वास्तविक समय के अनुवाद, बुद्धिमान भाषा संपादन, सामग्री उत्पादन और पहुंच सेवाओं जैसे क्षेत्र पहले से ही मजबूत मांग देख रहे हैं, और एमपीएस ने ए-सक्षम समाधानों के अपने पोर्टफोलियो को व्यापक करके इन रुझानों को भुनाने की योजना बनाई है।

इसका अनुसंधान और विकास हब, एमपीएस लैब्स, इस प्रयास में सबसे आगे है, एआई, मशीन लर्निंग, नेचुरल लैंग्वेज प्रोसेसिंग (एनएलपी), और क्लाउड-आधारित तकनीकों का लाभ उठाते हुए, जो संपूर्ण सामग्री जीवनचक्र का समर्थन करते हैं।

यह FY26 द्वारा एक समर्पित AI और डेटा अभ्यास इकाई लॉन्च करने की भी योजना बना रहा है। यह इकाई बाजार का सामना करेगी, एआई-चालित समाधान प्रदान करेगी और एक समानांतर राजस्व इंजन के रूप में कार्य करने की उम्मीद है, जो एमपीएस की दीर्घकालिक विकास रणनीति को मजबूत करता है।

प्रबंधन आश्वस्त है कि ये एआई-संचालित पहल आने वाले वर्षों में सार्थक रूप से पैमाने पर होंगी।

FY28 के लिए MPS की दृष्टि

$ 600 बिलियन के डिजिटल लर्निंग और कंटेंट सॉल्यूशंस स्पेस में मार्केट लीडर होने के नाते इस स्तर पर सांसदों के लिए बहुत दूर की कौड़ी लग सकती है, कंपनी ने अपनी जगहें अधिक निकट-अवधि, अभी तक महत्वाकांक्षी लक्ष्य पर सेट की हैं- ₹वित्त वर्ष 28 द्वारा राजस्व में 1,500 करोड़।

प्रबंधन इस लक्ष्य के साथ -साथ पहुंच के भीतर भी, क्षेत्र को प्रस्तुत करने के विशाल अवसर को देखते हुए।

इस रोडमैप के केंद्र में कंपनी की “गेस्टाल्ट” रणनीति है। रणनीति एक एकीकृत, सिद्धांत-चालित दृष्टिकोण है जिसे अपने व्यावसायिक खंडों में तालमेल को अनलॉक करने और सांसदों को इसके भागों के योग से अधिक बनाने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

अपने लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए, एमपीएस कई रणनीतिक विकास लीवर पर भरोसा कर रहा है।

कंपनी 10-12%की कार्बनिक विकास दर को लक्षित कर रही है, जो नई क्षमताओं में केंद्रित निवेश और उच्च क्षमता वाले खातों के विस्तार द्वारा समर्थित है।

यह FY25 के अंत तक STAR खातों की संख्या को 100 तक बढ़ाने के लक्ष्य के साथ, रणनीतिक ग्राहक भागीदारी (STAR ​​खातों) का विस्तार करने पर भी ध्यान केंद्रित करने की योजना बना रहा है। इस रणनीति से कार्बनिक विकास और मार्जिन में महत्वपूर्ण प्रगति लाने की उम्मीद है।

उत्पाद नवाचार एक और महत्वपूर्ण फोकस क्षेत्र है। 2025 में, सांसदों ने अपने आवर्ती राजस्व आधार को और बढ़ावा देने के लिए अपने सास प्रसाद के बढ़े हुए संस्करणों को लॉन्च करने की योजना बनाई है।

अंत में, कंपनी ने अपनी अद्यतन अधिग्रहण रणनीति को आगे बढ़ाने की योजना बनाई है जो इसके भौगोलिक पदचिह्न और बाजार की उपस्थिति का विस्तार करती है।

प्राथमिकता वाले क्षेत्रों में भारत, मध्य पूर्व, ऑस्ट्रेलिया, चीन, ब्राजील और दक्षिण कोरिया शामिल हैं।

AJE के अधिग्रहण से कंपनी की दृष्टि FY28 की ओर प्रगति में तेजी लाने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाने की उम्मीद है।

गति क्या हो सकती है?

जबकि सांसदों ने पिछले पांच वर्षों में मजबूत वृद्धि की है, कई संरचनात्मक चुनौतियां बनी हुई हैं।

कंपनी क्लाइंट एकाग्रता जोखिम का सामना करती है क्योंकि यह प्रकाशन उद्योग से अपने सभी राजस्व प्राप्त करती है, अपने शीर्ष पांच ग्राहकों से आने वाले एक महत्वपूर्ण हिस्से के साथ जो कंपनी के कुल राजस्व में लगभग 36% योगदान करते हैं।

कुछ ग्राहकों पर यह भारी निर्भरता घाटे या बजट में कटौती के लिए इसकी भेद्यता बढ़ाती है।

इसके अतिरिक्त, यह भूगोल के संबंध में एकाग्रता जोखिम का भी सामना करता है। कंपनी के राजस्व का एक बड़ा हिस्सा विशिष्ट भूगोल (उत्तरी अमेरिका से 45% और यूके/यूरोप से 28%) से आता है। इन क्षेत्रों में कोई भी आर्थिक मंदी प्रदर्शन को प्रभावित कर सकती है।

अमेरिका और यूरोप में पहले से ही एक मंदी चल रही है, जिसमें अनुमान 2025 में कमजोर या बहुत कमजोर वृद्धि की ओर इशारा करते हैं। यह कंपनी के वित्तीय प्रदर्शन पर वजन कर सकता है।

आईटी उद्योग, भी, कई प्रमुख क्षेत्रों में हेडविंड का सामना कर रहा है, जिसमें काम पर रखने, राजस्व वृद्धि और विवेकाधीन खर्च शामिल हैं जो व्यापार की गति को आगे बढ़ा सकता है।

निष्कर्ष

एमपीएस ने चुपचाप एक आला सामग्री खिलाड़ी से एक उच्च-वृद्धि, उच्च-मार्जिन डिजिटल सॉल्यूशंस कंपनी में खुद को बदल दिया है।

पिछले कुछ वर्षों में, इसने डिजिटल लर्निंग, एआई-चालित प्लेटफार्मों और उद्यम समाधानों में अपनी क्षमताओं को लगातार बढ़ाया है।

एक दीर्घकालिक क्षितिज वाले निवेशकों के लिए, स्टॉक एक सम्मोहक शर्त प्रस्तुत करता है, जो लाभप्रदता और नवाचार के नेतृत्व वाले विकास के एक दुर्लभ संयोजन की पेशकश करता है।

हालांकि, मूल्यांकन फैला हुआ दिखाई देता है। स्टॉक वर्तमान में 31x के मूल्य-से-कमाई (पी/ई) अनुपात पर कारोबार कर रहा है, लगभग 10-वर्ष के औसत ऐतिहासिक पी/ई 16.4x के लगभग दोगुना है, यह सुझाव देते हुए कि आशावाद का अधिकांश हिस्सा पहले से ही कीमत हो सकता है।

निवेशकों को जोखिमों का ध्यान रखना चाहिए, क्योंकि विकास या बाहरी हेडविंड में किसी भी मंदी से उच्च मूल्यांकन को देखते हुए तेज मूल्य सुधार हो सकता है।

आयशा शेट्टी एक अनुसंधान विश्लेषक है जो भारत के प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड के साथ पंजीकृत और एक प्रमाणित वित्तीय जोखिम प्रबंधक है।

प्रकटीकरण: लेखक चर्चा की गई किसी भी कंपनी में शेयर नहीं रखता है। व्यक्त किए गए विचार केवल सूचनात्मक उद्देश्यों के लिए हैं और उन्हें निवेश सलाह नहीं माना जाना चाहिए। पाठकों को अपने स्वयं के शोध का संचालन करना चाहिए और निवेश निर्णय लेने से पहले एक वित्तीय पेशेवर से परामर्श करना चाहिए।