क्यों श्रेणी III AIF अभी भी कर अनिश्चितता का सामना करता है

भले ही श्रेणी वैकल्पिक निवेश कोष (एआईएफ) श्रेणियों में से दूसरी सबसे बड़ी है ₹1.29 ट्रिलियन मूल्य के निवेशक फंड अब तक उठाए गए हैं, कर नियम स्पष्ट नहीं हैं।

“अन्य निवेश उत्पादों के विपरीत, जो स्पष्ट रूप से एक निर्दिष्ट कर शासन के अंतर्गत आते हैं, श्रेणी III एआईएफ में अभी तक एक अच्छी तरह से परिभाषित कर ढांचा नहीं है। इन एआईएफ को ज्यादातर ट्रस्ट के रूप में स्थापित किया गया है और इसलिए ट्रस्ट नियमों के तहत कर लगाया गया है,” तुषार साचडे, मूल्य वाटरहाउस एंड कंपनी एलएलपी में भागीदार ने बताया।

यहां इनमें से कुछ कर मुद्दों और मुद्दों पर एक नज़र है जो पहले से ही निवेशकों के बाद कर रिटर्न को प्रभावित करते हैं, जो निवेशक-स्तरीय कर शासन की कमी के कारण हैं।

कोई पास-थ्रू स्टेटस नहीं

श्रेणी III एआईएफ में पास-थ्रू स्थिति नहीं होती है, जिसका अर्थ है कि सभी करों को निवेशक स्तर के बजाय फंड स्तर पर लगाया जाता है।

जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, श्रेणी III एआईएफ को ट्रस्ट के रूप में स्थापित किया गया है। इसलिए, विभिन्न नियम जो ट्रस्टों के कर उपचार को नियंत्रित करते हैं, श्रेणी III AIFs पर भी लागू होते हैं। अदालत के फैसले के साथ कुछ खतरा भी है कि इन एआईएफ को ट्रस्टों को ‘निर्धारित’ के रूप में माना जा सकता है। इसी समय, कर नियमों की सख्त व्याख्या का तात्पर्य है कि श्रेणी III एआईएफ की खुली संरचना ‘अनिश्चित’ है।

उस पर बाद में।

पास-थ्रू स्थिति की कमी पर लौटते हुए, यह निवेशकों के लिए एक मुद्दा क्यों है?

निवेशक हमेशा एक वर्ष से अधिक समय तक फंड रखने के बावजूद पूंजीगत लाभ (सूचीबद्ध शेयरों पर 12.5%) पर दीर्घकालिक कर दर से लाभान्वित नहीं हो सकता है, जो कि दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ के लिए पात्र होने के लिए दहलीज अवधि है। केवल इसलिए कि निवेशक की अपनी होल्डिंग अवधि पास-थ्रू की कमी के कारण मायने नहीं रखती है, लेकिन फंड की होल्डिंग अवधि निर्णायक कारक है।

उदाहरण के लिए, यदि फंड एक वर्ष के भीतर स्टॉक खरीदता है और बेचता है, तो स्टॉक से किसी भी लाभ पर 20% अल्पकालिक पूंजीगत लाभ (एसटीसीजी) कर दर पर कर लगाया जाएगा। यह फंड के एनएवी (नेट एसेट वैल्यू) को प्रभावित करेगा और, इस तरह, निवेशकों के संपर्क में आने से। एक वर्ष से अधिक समय तक फंड रखने वाले एक निवेशक को भी उसी एसटीसीजी दर से प्रभावित किया जाएगा।

इसी तरह, डेरिवेटिव रणनीतियों से किसी भी लाभ को व्यावसायिक आय के रूप में माना जाता है, और फंड पर 39%की अधिकतम सीमांत दर पर कर लगाया जाता है। यह संभव है कि निवेशक की अपनी स्लैब दर कम हो, लेकिन जैसा कि फंड को अधिकतम सीमांत दर पर कर लगाया जाएगा, निवेशक, डिफ़ॉल्ट रूप से, उसी दर पर कर लगाया जाएगा।

निवेशक नुकसान के सेट-ऑफ या कैरी-फॉरवर्ड से लाभ नहीं उठा सकता है। आयनिक एसेट मैनेजमेंट के मुख्य कार्यकारी अधिकारी नलिन मोनिज़ ने कहा, “जैसा कि फंड स्तर पर नुकसान बुक किया जाता है, पूंजीगत नुकसान (यदि कोई हो) निवेशक के लिए उपलब्ध नहीं हैं,” इओनिक एसेट मैनेजमेंट के मुख्य कार्यकारी अधिकारी नलिन मोनिज़ ने कहा।

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इसी तरह, अन्य निवेशों पर पूंजीगत नुकसान श्रेणी III एआईएफ निवेश पर लाभ के खिलाफ सेट के लिए उपलब्ध नहीं हैं।

अन्य निवेशों के साथ, एक निवेशक पूंजीगत घाटे को बुक कर सकता है और उन्हें अन्य निवेशों – स्टॉक, रियल एस्टेट, बॉन्ड, आदि से लाभ निर्धारित करने के लिए उपयोग कर सकता है – और फिर इन कटौती के बाद शुद्ध पूंजीगत लाभ पर करों का भुगतान करें। Unabsorbed नुकसान – जब पूंजीगत नुकसान पूंजीगत लाभ से अधिक होता है – बाद के आठ वित्तीय वर्षों के लिए आगे ले जाया जा सकता है; उस वर्ष के बाद जिसमें पूंजी का नुकसान मूल रूप से होता है।

न्यास

यह मुद्दा इतना नहीं है कि एआईएफएस को परिचालन आसानी के लिए ट्रस्ट के रूप में स्थापित किया जाता है क्योंकि श्रेणी III एआईएफ के लिए स्पष्ट कर नियमों की कमी है।

“म्यूचुअल फंड (एमएफएस) को ट्रस्टों के रूप में भी स्थापित किया जाता है, लेकिन उनके पास एक अच्छी तरह से परिभाषित कर ढांचा है, जिसमें अंतर्निहित प्रतिभूतियों के हस्तांतरण पर म्यूचुअल फंड द्वारा कोई कर देय नहीं किया जाता है (जैसा कि एमएफ घरों द्वारा अर्जित आय को कर से छूट दी जाती है) और करों को एक प्रकार की दस्तक दी जाती है। थॉर्नटन भारत एलएलपी।

“अनिश्चितता का पहला स्तर इस बात से आता है कि क्या एक ओपन-एंडेड श्रेणी III एआईएफ को एक दृढ़ या अनिश्चित ट्रस्ट माना जाना चाहिए। ट्रस्ट की कानूनी परिभाषा के अनुसार, ट्रस्ट यह निर्धारित करता है कि क्या लाभार्थियों को ट्रस्ट विलेख में नाम दिया गया है, और लाभार्थियों का हिस्सा गठन के समय ट्रस्ट विलेख में भी निर्धारित किया गया है,” मूल्य के पानी के बारे में बताया गया है।

हालांकि, पिछले अदालत के फैसलों ने कहा है कि एक ट्रस्ट को तब तक निर्धारित किया जा सकता है जब तक कि लाभार्थी और उनके प्रतिशत हिस्सेदारी को किसी भी समय पहचाना जा सकता है। रूलिंग के अग्रिम प्राधिकरण (AAR) ने 1996 में यह अवलोकन किया।

सेंट्रल बोर्ड ऑफ डायरेक्ट टैक्स (CBDT) ने 2014 में एक सर्कुलर जारी किया, जिसमें एक ‘निर्धारित’ ट्रस्ट की मूल परिभाषा को बहाल किया गया। हालांकि, 2017 में कर्नाटक उच्च न्यायालय के फैसले ने फिर से AAR का विचार रखा। हाल ही में, मद्रास उच्च न्यायालय ने 2020 में जारी एक आदेश में एक ही दृष्टिकोण का आयोजन किया।

एआईएफ इन पिछले अदालत के फैसलों पर भरोसा करते हैं, और उद्योग अभ्यास एआईएफ को एक दृढ़ विश्वास मानता है।

ट्रस्ट के नियमों में कहा गया है कि उसे उसी दर पर कर लगाने की आवश्यकता है क्योंकि लाभार्थी को उनकी आय पर कर लगाया जाएगा। इसलिए, यदि यह पूंजीगत लाभ आय है, तो पूंजीगत लाभ कर दरें लागू होती हैं। एकमात्र शर्त यह है कि यदि फंड में व्यावसायिक आय है, यानी डेरिवेटिव रणनीति से आय, 39% की अधिकतम सीमांत कर दर लागू होती है।

‘अनिश्चित’ ट्रस्टों के लिए, आय की सभी श्रेणियों पर अधिकतम सीमांत कर दर 39%पर ​​कर लगाया जाता है।

“डबल कराधान का भी जोखिम है क्योंकि इकाइयों को अब SCRA – सिक्योरिटीज कॉन्ट्रैक्ट्स रेगुलेशन एक्ट के तहत अलग ‘सुरक्षा’ के रूप में वर्गीकृत किया गया है,” साचडे ने कहा। वित्त विधेयक 2021 में AIF इकाइयों को ‘प्रतिभूतियों’ के रूप में शामिल किया गया था।

इसलिए, इसने एक और ग्रे क्षेत्र बनाया है कि क्या एक निवेशक को इकाइयों को भुनाने पर पूंजीगत लाभ पर कर लगाया जा सकता है, क्योंकि फंड को पहले से ही अंतर्निहित प्रतिभूतियों पर पूंजीगत लाभ पर कर लगाया गया है।

उद्योग स्पष्टता चाहता है

“एक उद्योग के रूप में, हम इन चीजों पर स्पष्टता की मांग कर रहे हैं – कैट III एआईएफ को ‘ट्रस्ट’ के रूप में पर विचार करने पर स्पष्टता, एक बार यह अधिकतम सीमांत दर और विशेष दरों पर स्पष्टता का निर्धारण कर रहा है। यह भी स्पष्ट किया जाना चाहिए कि यदि उद्योग पहले से ही फंड लेवल पर कर लगाया गया है तो डबल कराधान नहीं होगा। विशेष दरें पूंजीगत लाभ कर दरों का उल्लेख करती हैं-अल्पकालिक पूंजीगत लाभ कर दर 20% और दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर दर 12.5%।

उन्होंने कहा, “हम पास-थ्रू स्टेटस भी मांग रहे हैं ताकि कराधान निवेशक-स्तर पर हो,” उन्होंने कहा।

“सिर्फ दोहराने के लिए, उद्योग कर रियायतों की मांग नहीं कर रहा है; यह स्पष्टता और उचित लाभार्थियों से बरामद किए जा रहे करों की उचित राशि के लिए पूछ रहा है,” साचडे ने कहा।

उद्योग के प्रतिभागियों को लगता है कि नियामक निश्चितता उद्योग के अगले विकास चरण को चलाएगी। आस्क हेज सॉल्यूशंस के मुख्य कार्यकारी अधिकारी, वैभव संघवी ने कहा, “विभिन्न कर मुद्दों पर स्पष्टता और अधिक नियामक निश्चितता भी एआईएफ श्रेणी में अधिक नवाचार को प्रोत्साहित करेगी, वैश्विक निवेशकों को आकर्षित करेगी, और उद्योग के लिए अधिक नौकरी-निर्माण और विकास का नेतृत्व करेगी।”

चाबी छीनना

1. 2012 में स्थापित होने और महत्वपूर्ण निवेशक निधियों का प्रबंधन करने के बावजूद, श्रेणी III एआईएफ म्यूचुअल फंड जैसे अन्य निवेश उत्पादों के विपरीत, एक समर्पित, अच्छी तरह से परिभाषित कर शासन के बिना काम करते हैं।
2. करों को निवेशक स्तर के बजाय फंड स्तर पर लगाया जाता है।
3. फंड-लेवल कराधान का मतलब है कि निवेशकों को कम दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ दरों से लाभ नहीं हो सकता है, भले ही वे लंबे समय तक फंड रखते हों, व्युत्पन्न आय को फंड के भीतर अधिकतम सीमांत दर पर कर लगाया जाता है, और निवेशक अपने अन्य पूंजीगत लाभ को दूर करने या उन नुकसान को आगे बढ़ाने के लिए फंड के भीतर उत्पन्न नुकसान का उपयोग नहीं कर सकते हैं।
4. इन एआईएफ के उपचार पर स्पष्टता की आवश्यकता ‘ट्रस्ट’ के रूप में है।