क्यों दो एनबीएफसी बॉन्ड वाचाओं को कम करने का अनुरोध कर रहे हैं

उग्रो कैपिटल और ऐ फाइनेंस ने बॉन्ड के मूल्य उठाए ₹49.28 करोड़ और ₹50 करोड़, क्रमशः 2022 और 2024 में। उधारदाताओं ने अब कुछ वाचाओं को माफ करने के लिए बॉन्डहोल्डर्स से अनुरोध किया है, और संबंधित बॉन्ड ट्रस्टियों ने निवेशकों को यह व्यक्त किया है। वित्त में, वाचाएं उन समझौतों का हिस्सा हैं जो ऋण प्रतिभूतियों के जारीकर्ताओं के लिए कुछ डॉस और डॉन्ट्स को निर्धारित करते हैं। एक उल्लंघन बॉन्डहोल्डर्स को अन्य चीजों के साथ अतिरिक्त रुचि लेने की अनुमति देता है।

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जबकि उग्रो कैपिटल ने पूंजी के रखरखाव के आसपास अपनी वाचा को जोखिम में डाल दिया है, जो कि भारित संपत्ति अनुपात (CRAR) या पूंजी पर्याप्तता अनुपात के लिए जोखिम में है, AYE Finance का मानना ​​है कि यह तनावग्रस्त परिसंपत्तियों पर छत को भंग कर सकता है। टकसाल Ugro के अनुरोध, और Aye Finance के अनुरोध पर भेजे गए ईमेल के पाठ को ईमेल का एक स्क्रीनशॉट देखा है। Ugro के पास प्रबंधन के तहत संपत्ति है ₹31 मार्च को 12,003 कोर, जबकि ऐ फाइनेंस की संपत्ति है ₹30 सितंबर को 4,975 करोड़ (नवीनतम उपलब्ध)।

पूंजीगत पर्याप्तता अनुपात

आईडीबीआई ट्रस्टीशिप सर्विसेज ने सितंबर 2025 में यूजीआरओ के बॉन्ड को परिपक्व करने के धारकों को सूचित किया कि ऋणदाता ने वाचा को तोड़ दिया है कि उसे 20%की पूंजी पर्याप्तता बनाए रखना है। मार्च तिमाही में, यह गिरकर 19.41%हो गया।

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“वाचा में छूट के लिए कंपनी का अनुरोध वर्तमान में प्रक्रिया के तहत है,” इसने बॉन्डहोल्डर्स को एक ईमेल में लिखा है, जिसका शीर्षक है ‘नोटिस फॉर वाचा के उल्लंघन और डिबेंचर होल्डर्स की बैठक की सूचना।

Ugro ने 8 मई को IDBI ट्रस्टीशिप को सूचित किया कि रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) ने गैर-बैंक उधारदाताओं को कम से कम 15% की पूंजी पर्याप्तता बनाए रखने के लिए अनिवार्य किया और कंपनी की पूंजी का स्तर 19.41% पर अधिक था। आईडीबीआई ट्रस्टीशिप की वेबसाइट पर उपलब्ध एक बयान में कहा गया है, “यह 20% के अनुबंधित रूप से सहमत CRAR से थोड़ा कम है। इस तरह, 19.41% का CRAR एक साउंड कैपिटल बेस और कंपनी के वित्तीय स्वास्थ्य को प्रदर्शित करता है।”

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“हम यह बताना चाहते हैं कि सितंबर 2022 में जब () डिबेंचर … जारी किए गए थे, तो कंपनी अपने विकास के चरण में थी और यह 20% के उच्च crar के लिए सहमत हो गई थी। आपको यह ध्यान देने के लिए अनुरोध किया जाता है कि बाद के अधिकांश जनता के साथ -साथ कंपनी के निजी NCD जारी करने के लिए, कंपनी ने 15% के लिए केवल एक न्यूनतम crar को बनाए रखने के लिए एक वाचा के लिए सहमति व्यक्त की है।

ऋणदाता के एक प्रवक्ता ने एक ईमेल बयान में कहा कि कंपनी के पास कुल उधार है ₹31 मार्च तक 6,900 करोड़।

“आपके द्वारा संदर्भित बॉन्ड्स (टू) पुराने बॉन्ड हैं, जिनमें से छोटे बकाया हैं ₹प्रवक्ता ने कहा कि 49.28 करोड़, ट्रस्ट डीड की शर्तों के अनुसार, उग्रो ने पूंजी पर्याप्तता की वाचा के लिए अनुरोध किया है कि ट्रस्टी ने बॉन्डहोल्डर्स को लिखा है।

20 मई को, उग्रो ने कहा कि यह बढ़ जाएगा ₹1,315 करोड़, शेयरों के अधिमान्य मुद्दे और एक अधिकार मुद्दे के मिश्रण में। प्रवक्ता ने कहा कि प्रस्तावित पूंजी इंजेक्शन ने अपनी पूंजी पर्याप्तता को 19.4% से वर्तमान में 29.4% तक बढ़ा दिया।

तनावपूर्ण परिसंपत्तियां सीलिंग

इस बीच, एईई फाइनेंस -एलीवेशन कैपिटल और कैपिटल जी द्वारा बैक किया गया – ने एक विश्राम के लिए कहा है। दिसंबर में, इसने अपने ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) को मार्केट रेगुलेटर सिक्योरिटीज एंड एक्सचेंज बोर्ड ऑफ़ इंडिया (SEBI) के साथ उठाया। ₹एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) में 1,450 करोड़।

बॉन्ड समझौते के अनुसार, ऐ फाइनेंस को पिछले 12 महीनों के दौरान अपने सकल खराब ऋण और राइट-ऑफ में शामिल होना चाहिए, जो अपनी कुल ऋण पुस्तक के प्रतिशत के रूप में 8%पर है। 15 अप्रैल को बॉन्डहोल्डर्स को कैटालिस्ट ट्रस्टीशिप लिमिटेड के एक ईमेल के अनुसार, ऐ फाइनेंस का मानना ​​है कि ऊपर उल्लिखित अनुपात दिसंबर में 6.82% है, यह आने वाली तिमाही में 8% कैप से अधिक हो सकता है। यह “समग्र आर्थिक/व्यावसायिक चक्र से उत्पन्न राइट-ऑफ में वृद्धि” के कारण है।

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“दिसंबर 2024 में, हमने अपने ट्रस्टीशिप के तहत NCDs के माध्यम से Appx (लगभग) 4% पर कैटलिस्ट के ट्रस्टीशिप की सलाह दी थी, संभवतः वाचा के कारण होने वाली वाचा के अनुपात में,” क्रिशन गोपाल, मुख्य वित्तीय अधिकारी, Aye Finance ने एक ईमेल क्वेरी के जवाब में कहा।

गोपाल ने कहा, “यह हमारे बॉन्डहोल्डर्स के निवेश की रक्षा करने के लिए हमारी प्रतिबद्धता को दर्शाता है, जो कि निवेश की गई राशि के बावजूद। इस तरह की घटनाएं वित्तीय उद्योग में असामान्य नहीं हैं,” गोपाल ने कहा, ऋणदाता को वाचा के उल्लंघन के कारण किसी भी ऋण या उधार लेने की कोई याद नहीं है, और कंपनी अच्छी तरलता स्थिति को बनाए रखने के लिए जारी है।

उन्होंने कहा कि कंपनी व्यापार तनाव में कमी देख रही है, और इस वर्ष के माध्यम से आगे बढ़ने के साथ ही सामान्य व्यावसायिक स्थितियों की उम्मीद है।

इसका क्या अर्थ है

विशेषज्ञों ने कहा कि कुछ परिसंपत्ति वर्गों में तनाव बॉन्ड जारीकर्ताओं के बीच वाचा के उल्लंघन के लिए अग्रणी था।

ऑनलाइन बॉन्ड प्लेटफॉर्म विंट वेल्थ के सह-संस्थापक अंसुल गुप्ता ने कहा, “पिछले कुछ तिमाहियों में, माइक्रोफाइनेंस, एमएसएमई फाइनेंस जैसे कुछ परिसंपत्ति वर्गों में तनाव के कारण, हमने देखा है कि वाचाएं कुछ जारीकर्ताओं के लिए भंग हो रही हैं, विशेष रूप से संपत्ति की गुणवत्ता के संबंध में,”

हालांकि, गुप्ता ने कहा कि एक वाचा उल्लंघन का मतलब यह नहीं है कि एक इकाई महत्वपूर्ण तनाव के तहत है या डिफ़ॉल्ट आसन्न है, और निवेशकों को यह आकलन करना चाहिए कि उल्लंघन कितना महत्वपूर्ण है और इकाई की पुनर्भुगतान क्षमताओं पर क्या प्रभाव है।

गुप्ता ने कहा, “अगर इकाई की पुनर्भुगतान क्षमताओं को प्रभावित नहीं किया जाता है, तो आम तौर पर, छूट दी जाती है। अधिकांश निवेशक दिशाओं पर काम करने वाले ट्रस्टी या तो वाचाओं को माफ कर सकते हैं या लागू कर सकते हैं,” गुप्ता ने कहा।