यूबीएस ने हाल के इक्विटी अपग्रेड के बावजूद भारत के उच्च जोखिम प्रीमियम को फ्लैग किया

भारत ने पारंपरिक रूप से 20-25% जोखिम प्रीमियम बनाम अन्य उभरते बाजारों को आगे बढ़ाया। हालांकि, हाल ही में, यह प्रीमियम 60%तक बढ़ गया है, कॉर्पोरेट आय में वृद्धि की वर्तमान गति से अनुचित एक स्तर, सुनील तिरुमलाई, उभरते बाजारों के प्रमुख और यूबीएस सिक्योरिटीज में एशिया इक्विटी रणनीति, मंगलवार को एक आभासी मीडिया ब्रीफिंग के दौरान कहा।

भारतीय इक्विटी अक्सर एक उच्च जोखिम प्रीमियम ले जाते हैं, जो उनकी दीर्घकालिक विकास की कहानी और एक युवा, उपभोग के नेतृत्व वाली अर्थव्यवस्था की अपील से प्रेरित है। लेकिन इस आशावाद के साथ -साथ नीति अनिश्चितता, बाजार की अस्थिरता और मुद्रा जोखिम जैसी चुनौतियां आती हैं जो निवेशकों को अतिरिक्त रिटर्न की मांग करते हैं। प्रीमियम भारत के भविष्य और इससे बंधे जोखिमों के बारे में आशावाद दोनों को दर्शाता है।

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अप्रैल के अंत में, यूबीएस सिक्योरिटीज ने वैश्विक व्यापार तनावों के मद्देनजर घरेलू और रक्षात्मक-उन्मुख क्षेत्रों में उभरते बाजारों के लिए अपनी इक्विटी रणनीति को बदल दिया, जबकि भारत पर रुख को अपग्रेड करते हुए अंडरवेट से तटस्थ हो गया।

हालांकि, भारत में निवेश करने के लिए एक मजबूत मामला उभरने की संभावना है जब कॉर्पोरेट आय में वृद्धि हुई है, विनिर्माण लाभ कर्षण और अमेरिका-भारत व्यापार वार्ता एक सफलता तक पहुंच जाती है, तिरुमलाई ने हांगकांग में यूबीएस एशियाई निवेश सम्मेलन के आगे ब्रीफिंग के दौरान कहा।

सितंबर 2024 से मई 2025 तक, निफ्टी 50 और निफ्टी मिडकैप 150 सूचकांकों ने एक पूर्ण शिखर-से-ट्रॉ-टू-रिबाउंड चक्र के माध्यम से चला गया-16% और 21% की मुद्रा में, फिर अपने फरवरी और मार्च 2025 से 13-17% की वसूली की, क्रमशः एलारा कैपिटल द्वारा 22 मई की रिपोर्ट पर प्रकाश डाला। फिर भी, बाजार जो मौलिक रूप से अलग दिख रहा है, यह पढ़ा गया है।

“ड्रॉडाउन वैल्यूएशन-एलईडी और व्यापक-आधारित थे; रिबाउंड घूर्णी, कमाई को चयनात्मक आधार पर-समर्थित किया गया है, और निचले-मल्टीपल सेगमेंट में लंगर डाला गया है।”

इस बीच, भारत में विदेशी प्रवाह भी वापस प्रतीत होता है क्योंकि भारत को एक सापेक्ष सुरक्षित आश्रय के रूप में देखा जाता है।

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बीएनपी पारिबा की एक रिपोर्ट ने 14 मई को कहा, “एफआईआई ने अधिकांश उभरते बाजारों पर सकारात्मक रूप से व्यापार और टैरिफ पर समाचार प्रवाह में सुधार किया।” रिपोर्ट में कहा गया है कि बाजारों ने टैरिफ ठहराव, यूएस-यूके ट्रेड डील और अमेरिका और चीन के बीच हाल के टैरिफ के रोलबैक पर सकारात्मक प्रतिक्रिया दी है।

विश्लेषकों ने सुझाव दिया कि एफआईआई प्रवाह की वापसी के लिए एक स्पष्ट वैश्विक टैरिफ दृष्टिकोण आवश्यक था। पिछले एक महीने में, कई लोगों का मानना ​​है कि टैरिफ के आसपास की अनिश्चितता में कमी आई है।

नतीजतन, विदेशी संस्थागत निवेशकों (FII) ने 8 मई तक अग्रणी 16 ट्रेडिंग सत्रों में 6.1 बिलियन डॉलर मूल्य के भारतीय इक्विटी खरीदे हैं। BNP Paribas की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय बाजारों में FII स्वामित्व, जो कई वर्षों से नीचे की ओर था, फरवरी 2025 से स्थिर हो गया है।

भारतीय इक्विटी में शुद्ध एफपीआई निवेश अप्रैल में सकारात्मक हो गया, जिसमें आमदनी हुई ₹4,223 करोड़, तीन सीधे महीनों के बहिर्वाह के बाद- ₹जनवरी में 78,027 करोड़, ₹फरवरी में 34,574 करोड़, और ₹मार्च में 3,973 करोड़। अब तक मई में (26 मई तक), एफपीआई ने कुल खरीदारी की है ₹NSDL के आंकड़ों के अनुसार, 14,429 करोड़।

तिरुमलाई ने कहा कि जब डॉलर नरम हो जाता है, तो उभरते हुए बाजार आमतौर पर प्राप्त करते हैं, यह कहते हुए कि वह उम्मीद करता है कि ग्रीनबैक 2025 के बाकी हिस्सों के माध्यम से कमजोर रहने की उम्मीद करता है।

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एक कमजोर डॉलर भारतीय इक्विटी की तरह उभरती हुई बाजार संपत्ति को विदेशी निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बनाता है, क्योंकि उनके रिटर्न में डॉलर के संदर्भ में सुधार होता है। यह वैश्विक स्तर पर फंडिंग की स्थिति को कम करता है, जिससे उच्च उपज वाले बाजारों में पूंजी प्रवाह को प्रोत्साहित किया जाता है।

2025 में अब तक, MSCI EM ने लगभग 9% प्राप्त किया है जबकि MSCI भारत 3.4% है।

यूबीएस प्रतिभूतियों ने अपने आकर्षक मूल्यांकन और तुलनात्मक रूप से मजबूत बुनियादी बातों का हवाला देते हुए, चीन के पक्ष में अब जारी रखा है।

इस बीच, जेपी मॉर्गन ने उल्लेख किया कि अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के 2 अप्रैल “लिबरेशन डे” टैरिफ ने दुनिया के बाकी हिस्सों की तरह आयात पर अंकुश लगाने की घोषणा की, क्योंकि चीनी इक्विटी ने अधिकांश नुकसान बरामद किए हैं, लेकिन ईएम बेंचमार्क के प्रदर्शन को पीछे छोड़ दिया है, साथ ही विकसित बाजार बेंचमार्क भी। उभरते मार्केट पैक के भीतर, चीनी इक्विटीज के बाद के लिबरेशन डे शार्प डी-रिस्किंग में सबसे खराब हिट थी, एक सप्ताह से भी कम समय में 13% नीचे, 19 मई की रिपोर्ट में हाइलाइट किया गया।

“हम मानते हैं कि 90 दिन अमेरिका और चीन के लिए एक व्यापार समझौते को देने के लिए पर्याप्त नहीं हो सकते हैं, और टैरिफ शोर दूर जाने की संभावना नहीं है, लेकिन हम अमेरिका से फिर से चीन के प्रति एक आक्रामक व्यापार रुख अपनाने की उम्मीद नहीं करते हैं, जो ईएम इक्विटी को बेहतर व्यापार करने की अनुमति दे सकता है,” जेपी मॉर्गन विश्लेषकों ने अपनी इक्विटी रणनीति रिपोर्ट में अपने स्टांस को अपग्रेड करते हुए कहा।