शेयर बाजार ऊपर दिख रहा है। यह फिर से बदसूरत हो सकता है।

ट्रम्प टैरिफ ने स्टॉक को मार डाला। वॉल स्ट्रीट को पता था कि वे आ रहे हैं, लेकिन खरबों डॉलर मूल्य के आयात पर लगभग 30% की औसत दर एक आंत पंच थी।

लगभग दो हफ्तों के बाद, बाजार छह सप्ताह में एसएंडपी 500 के 19% गिरने के बाद ठीक हो रहा है-8 अप्रैल को 19 फरवरी से 4982 के 6144 के अपने रिकॉर्ड के करीब।

तो बाजार लगता है, एक नज़र में, काफी शांत – लेकिन बिल्कुल नहीं। यह फिर से झड़प सकता है।

निवेशकों के लिए, अभी सबसे अच्छा दृष्टिकोण: लुल द्वारा मूर्ख मत बनो। टैरिफ, विशेष रूप से आसपास के चीन के बारे में अभी भी जबरदस्त अनिश्चितता है, और वे अर्थव्यवस्था को कितना नुकसान पहुंचा सकते हैं।

संदेह व्यापक है। टैरिफ के कारण, अमेरिकियों को उच्च कीमतों और मंदी के बारे में चिंता होती है जो नौकरियों की लागत होगी – इसलिए वे शायद अपने खर्च पर वापस खींच लेंगे।

कंपनियां गिरती मांग और निराशाजनक बिक्री के बारे में सही चिंता करती हैं। वे सभी लागतों में कटौती करने में सक्षम नहीं होंगे, इसलिए लाभ मार्जिन सिकुड़ जाएगा और उम्मीद है कि कमाई दोहरे अंकों से गिर जाएगी।

इसलिए, अमेरिका में व्यापार की स्थिति हमेशा की तरह कुछ भी लेकिन व्यापार है। बाजार में अभी भी बहुत सारे आर्थिक और कॉर्पोरेट समाचार हैं जो अवशोषित करने के लिए हैं – और यह जानने का कोई तरीका नहीं है कि क्या कांपने वाले पैमाने पर 3.4 या 6.7 पर अधिक होगा।

व्यापार वार्ता एक उदाहरण है। अमेरिका और चीन, अमेरिकी का तीसरा सबसे बड़ा व्यापारिक भागीदार, अभी तक बात नहीं कर रहा है।

वाशिंगटन पॉलिसी के 22V रिसर्च के प्रमुख किम वालेस लिखते हैं, “वैश्विक मैक्रो जोखिम के प्रमुख निहितार्थों के साथ, यूएस-चीन वार्ता में प्रचलित और अशांत रहेगा।”

यदि दोनों देश अपनी ऊँची एड़ी के जूते में खुदाई करते हैं, तो बाजार एक कठोर आर्थिक प्रभाव मानने के लिए वापस चला जाएगा। S & P 500 के कम के लिए एक ड्रॉप 8% गिरावट का प्रतिनिधित्व करता है।

यहां तक ​​कि वापस टैरिफ को रोल किए बिना, हालांकि, अर्थव्यवस्था के बारे में बहुत चिंता है। यूएस एनएफआईबी स्मॉल बिजनेस ऑप्टिमिज्म इंडेक्स पिछले सप्ताह अपने लगातार तीसरे महीने के लिए गिर गया, इस साल अपने सबसे कम स्तर पर पहुंच गया। ड्रॉप इंगित करता है कि व्यवसाय शायद कम निवेश करेंगे और कम, डायनामिक्स को किराए पर लेंगे, जो अर्थव्यवस्था को मंदी में खींच सकते हैं।

मार्च की नौकरियों की रिपोर्ट मजबूत थी, लेकिन ट्रम्प टैरिफ मेनिया अप्रैल में आए थे, इसलिए संख्या किसी भी संभावित गिरावट को प्रतिबिंबित नहीं करती थी। आज, अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि अप्रैल धीमी गति से लाएगा – लेकिन अभी भी बढ़ रहा है।

लेकिन हर कोई नहीं बेचा जाता है। मिज़ुहो के प्रमुख अमेरिकी अर्थशास्त्री स्टीव रिकिचुटो ने बढ़ती बेरोजगारी और शून्य आर्थिक विकास के करीब पूर्वानुमान की चेतावनी दी है। इस वर्ष विकास 2% से अधिक का स्पर्श रहा है।

मुनाफे को नुकसान इस पहली तिमाही के कमाई के मौसम में या तो दिखाई नहीं देगा। बड़े बैंक- JPMorgan Chase, Wells Fargo, Goldman Sachs, Citigroup, Bank of America- ने पिछले सप्ताह में कमाई का अनुमान लगाया है।

लेकिन अधिक महत्वपूर्ण, किसी ने भी दूसरी तिमाही का मार्गदर्शन जारी नहीं किया क्योंकि उनके पास ऋण की मांग, पूंजी बाजार और निवेश बैंकिंग गतिविधि के लिए पर्याप्त चित्र नहीं है।

जेपी मॉर्गन के सीईओ जेमी डिमोन ने कहा, “अर्थव्यवस्था काफी अशांति का सामना कर रही है। हम सबसे अच्छे के लिए आशा करते हैं, लेकिन कई परिदृश्यों के लिए फर्म तैयार करते हैं।”

इसलिए बाजारों को एक और तिमाही या दो इंतजार करना पड़ता है। तब तक, यह स्पष्ट नहीं होगा कि कितना मुनाफा निराश करेगा।

लाभ क्षति की पूरी सीमा भी अगले साल तक दिखाई नहीं देगी। ऐसा ज्यादातर इसलिए है क्योंकि विश्लेषकों को एस एंड पी 500 के लिए पहली तिमाही की कमाई की उम्मीद है, कुल मिलाकर, पूरे वर्ष के लिए विकास की संभावना को जीवित रखते हुए, साल दर साल 7% बढ़ने के लिए।

2026 में, कमाई बदसूरत लग सकती है। मॉर्गन स्टेनली के माइक विल्सन का अनुमान है कि प्रति शेयर सूचकांक की कुल कमाई वर्तमान अपेक्षाओं से 8% नीचे उतरेगी। जैसा कि बाजार कमाई में नीचे की खोज करता है, यह एक और गिरावट के लिए असुरक्षित है।

विल्सन लिखते हैं, “इक्विटी के लिए मुख्य जोखिम कमाई और/या कॉर्पोरेट विश्वास में एक और गिरावट है।”

यही कारण है कि आज का VIX- CBOE अस्थिरता सूचकांक- 30 से कम समय में उच्च है। बाजार में संभावित स्टॉक की कीमतों की एक विस्तृत श्रृंखला दिखाई देती है। कोई भी आर्थिक निराशा शेयरों में भारी गिरावट का अनुवाद करेगी। इसके विपरीत, जब समय अच्छा होता है, तो VIX किशोरों में बैठता है या यहां तक ​​कि कम दोहरे अंकों में होता है।

विल्सन लिखते हैं, “हम उम्मीद करेंगे कि बाजार मूल्य निर्धारण दोनों परिणामों के बीच आगे -पीछे होता रहेगा – आईई, पूर्वोक्त ट्रेडिंग रेंज के भीतर अस्थिरता को बनाए रखने की उम्मीद करता है।”

इसलिए औसत निवेशक को स्टॉक खरीदने पर विचार करते समय थोड़ा धैर्य रखने की आवश्यकता होती है। S & P 500 आसानी से खरीदारों का क्रश लगभग 4900 पर आ सकता है, जहां यह हफ्तों पहले स्थिर हो गया था। उस स्तर पर, जोखिम अधिक पर्याप्त रूप से परिलक्षित होते हैं।

वहां से, बाजार अधिक ट्रूड कर सकता है अगर यह उम्मीद करता है कि फेड को फिर से दरों में कटौती करने की उम्मीद है, जो अर्थव्यवस्था को किनारे कर देगा। यह परिदृश्य केवल एक सप्ताह पहले हमारी रडार स्क्रीन पर आया था।

यह सभी की सबसे अच्छी खबर हो सकती है – और यह एक और ड्रॉप के बाद स्टॉक को आकर्षक बना देगा।

आज बहुत अधिक खरीदना सबसे अच्छा विचार नहीं है।

जैकब सोनेंशिन को [email protected] पर लिखें