पीएनसी इन्फ्रा, अशोक बिल्डकॉन, आईआरबी अन्य: प्रतियोगिता में वृद्धि से ऑपरेटिंग मार्जिन में एक मॉडरेशन हो सकता है

निर्माण स्टॉक: सड़क निर्माण की बड़ी कंपनियों के रूप में पीएनसी इन्फ्राटेक लिमिटेड, अशोक बिल्डकॉन, IRB इन्फ्रास्ट्रक्चर डेवलपर्स लिमिटेड, KNR निर्माण लिमिटेड और अन्य लोगों ने 2025 में अपने शेयर की कीमत में 10-36% वर्ष की गिरावट देखी है। जबकि बाजारों में स्थिर सुधार ने भी इस गिरावट में योगदान दिया है, बढ़ती प्रतियोगिता को अक्सर मार्जिन पर एक चिंता के रूप में देखा जाता है। FY25 में ऑर्डर बहता है कि आम चुनावों के कारण वश में बने रहे, सम्मानित किए गए प्रक्षेपण आधार कीमतों के लिए छूट पर थे, icra higlighted icra

अक्षर रेटिंग को उम्मीद है कि FY2026 में निर्माण उद्योग में 8-10% की वृद्धि होगी। हालांकि वे कहते हैं कि बढ़ी हुई प्रतिस्पर्धा निर्माण कंपनियों की लाभप्रदता पर एक खींच रहेगी। सड़क-केंद्रित ठेकेदार राजस्व पर दबाव देख रहे हैं, क्योंकि ऑर्डर इनफ्लो आईसीआरए के अनुसार एक हिट लेता है

FY25 के दौरान धीमी लेन में ऑर्डर प्रवाह

जून 2024 में आम चुनावों के कारण वित्त वर्ष 25 के पहले नौ महीनों में आदेश की आमद नरम रही, इसके बाद मानसून का मौसम जहां निर्माण गतिविधियाँ धीमी हो गईं। उम्मीदें याद करती हैं कि वित्त प्रवाह में अब FY26 में सुधार होगा।

ICRA के अनुसार, Q1 FY2025 में मॉडल ऑफ कंडक्ट (MCC), एक विस्तारित मानसून सीजन और Q2 FY2025 में माइलस्टोन-आधारित चालान के लिए एक स्विच, विशेष रूप से सड़क परियोजनाओं के लिए, निर्माण कार्यों को बहुत प्रभावित किया गया था।

H1 FY2025 के दौरान एक मौन 1.5% yoy विकास के गवाह के बाद, निष्पादन की गति प्राप्त हुई गति Q3 FY2025 में, जो Q4 FY2025 में भी बनी रही। बहरहाल, एक मौन H1 के कारण, वित्त वर्ष 2015 में समग्र आदेश प्रवाह या ICRA के नमूने में वृद्धि में वृद्धि 1-3%कम है। ICRA रेटिंग ने कहा कि FY2025 के पहले नौ महीनों में ताजा क्रम की आमद मामूली थी, मुख्य रूप से आम चुनावों के प्रभाव के कारण, ICRA रेटिंग ने कहा।

सड़क निर्माण की बड़ी कंपनियों के लिए दृष्टिकोण

ठेकेदारों, बड़े पैमाने पर रोड सेगमेंट पर केंद्रित, मोर्थ/एनएचएआई से ऑर्डर-अवार्डिंग गतिविधि में मंदी के कारण व्यापक रुझानों की तुलना में कम प्रदर्शन की संभावना है, सुप्रियो बनर्जी के अनुसार, उपाध्यक्ष और सह-समूह प्रमुख, कॉर्पोरेट रेटिंग, आईसीआरए। कई मध्यम आकार की सड़क निर्माण संस्थाओं के पास 2.0 गुना से कम का आदेश पुस्तक/राजस्व है, जो वित्त वर्ष 2016 में उनके राजस्व संभावनाओं पर आसन्न तनाव का संकेत देता है। विविध खिलाड़ी, विशेष रूप से उन पर ध्यान केंद्रित करने वाले शहरी इन्फ्रास्ट्रक्चर, नवीकरणीय और पानी से संबंधित परियोजनाएं वर्तमान वित्त वर्ष में अपेक्षाकृत बेहतर प्रदर्शन करने के लिए अनुमानित हैं, बनर्जी ने कहा।

महत्वपूर्ण छूट पर प्रदान किए गए अनुबंध

रेलवे, सड़क के साथ-साथ शहरी बुनियादी ढांचे जैसे उप-खंडों ने हाल के वर्षों में कड़ी प्रतिस्पर्धा की सूचना दी। मोर्थ/एनएचएआई के तहत सड़क परियोजनाओं के अधिकांश को प्राधिकरण के आधार मूल्य की तुलना में एक बड़ी छूट पर सम्मानित किया गया था।

अन्य क्षेत्रों (मेट्रो, रेलवे, और जल आपूर्ति और स्वच्छता) के लिए प्रतिस्पर्धा भी तेज हो गई है, नए प्रवेशकों ने आईसीआरए के अनुसार अपनी ऑर्डर बुक में विविधता लाने की कोशिश की है। ICRA को उम्मीद है कि खिलाड़ियों के ऑपरेटिंग मार्जिन को FY2025 और FY2026 के लिए 10.5-11.0% के भीतर रेंज-बाउंड बने रहे, जो अपेक्षाकृत स्थिर इनपुट कीमतों और ऑपरेटिंग लीवरेज लाभों द्वारा समर्थित है। हालांकि ICRA पर प्रकाश डाला गया है कि बढ़ती प्रतिस्पर्धा के कारण FY2021 में ऑपरेटिंग मार्जिन धीरे-धीरे 13-14% स्तर से मॉडरेट किया गया है।