निफ्टी 50 सर्जेस पिछले पूर्व-टैरिफ क्रैश स्तरों: क्या भारतीय शेयर बाजार लाभ का विस्तार कर सकता है?

भारतीय शेयर बाजार राष्ट्रपति के बाद बाजार दुर्घटना में होने वाले सभी नुकसान को पूरी तरह से मिटाने वाला पहला प्रमुख शेयर बाजार बन गया है डोनाल्ड ट्रम्प का 2 अप्रैल को पारस्परिक टैरिफ को लागू करना। NIFTY50 अब पूर्व-अप्रैल 2 स्तर से ऊपर है। S & P 500, NASDAQ, HANG SENG, SHANGHAI COMMENTE, और EURO STOXX 50 सभी पूर्व-अप्रैल 2 स्तरों से नीचे हैं। भारत का आउटपरफॉर्मेंस स्पष्ट रूप से बाहर खड़ा है।

FPI अपनी रणनीति बदल रहा है?

एफपीआई, जो कई महीनों से भारत में निरंतर विक्रेता रहे हैं, ने स्टॉक खरीदे ₹पिछले तीन कारोबारी दिनों में 14,670 करोड़। निरंतर विक्रेताओं से लेकर आक्रामक खरीदारों तक एफपीआई रणनीति में यह परिवर्तन बदली हुई परिस्थितियों में जारी रहने की संभावना है।

क्या बदल गया है?

अमेरिकी राष्ट्रपति चुनावों में डोनाल्ड ट्रम्प की जीत के बाद डॉलर की लगातार सराहना की गई है। इसने एफपीआई को अन्य बाजारों में लगातार बेचने के लिए प्रोत्साहित किया – दोनों विकसित और उभरते हुए – और पैसे को अमेरिका में स्थानांतरित करते हैं।

चूंकि चीनी शेयर सस्ते हो गए थे, “बेचो भारत, खरीदें चीन खरीदें” रणनीति भी खेली गई, जिससे भारत में एफपीआई की बिक्री हुई। यह बाजार निर्माण अब बदल गया है।

राष्ट्रपति ट्रम्प की असंगत टैरिफ नीति के आसपास की अनिश्चितता जारी है। हम नहीं जानते कि यह अराजक व्यापार दृश्य कैसे विकसित होगा। हालांकि, कुछ परिणाम, जैसे कि निम्नलिखित, अपरिहार्य दिखाई देते हैं:

(i) जनवरी 2025 के मध्य में 110 के हालिया शिखर से डॉलर कमजोर हो गया है, और अब अमेरिका से दूर राजधानी की उड़ान के संदर्भ में, ग्रीनबैक कमजोर रहने की संभावना है। यह उभरते बाजारों में पूंजी प्रवाह के लिए अनुकूल है।

(ii) 2025 में दो सबसे खराब हिट अर्थव्यवस्थाएं अमेरिका और चीन होने की संभावना है। 2025 के लिए सर्वश्रेष्ठ-केस परिदृश्य में, अमेरिका की वृद्धि 1 प्रतिशत से कम होगी, और चीन की वृद्धि अब लगभग 3.5 प्रतिशत पर अनुमानित है। वैश्विक विकास को धीमा करने के परिदृश्य में भी भारत की घरेलू खपत-चालित अर्थव्यवस्था वित्त वर्ष 26 में 6 प्रतिशत बढ़ सकती है।

। अमेरिकी प्रशासन एक व्यापार सौदे को प्राथमिकता देने के लिए भारत को एक सहयोगी मानता है।

(iv) भारत के मैक्रोज़ एक मीठे स्थान पर हैं। राजकोषीय और सीएडी नियंत्रण में हैं और, इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि सीपीआई मुद्रास्फीति लगातार मार्च में 3.34 प्रतिशत को छूने के लिए नीचे आ रही है। यह आरबीआई के 4 प्रतिशत के आराम क्षेत्र के भीतर अच्छी तरह से है। एक समायोजित मौद्रिक नीति में आरबीआई की शिफ्ट आने के लिए अधिक दर में कटौती का संकेत देती है। 25 बीपी की तीन और दर कटौती इस दर-कटिंग चक्र में होने की संभावना है।

(v) बड़ी आयकर कटौती के माध्यम से 2025 बजट में प्रदान की गई यह मौद्रिक उत्तेजना और राजकोषीय उत्तेजना वित्त वर्ष 26 में 6 प्रतिशत जीडीपी वृद्धि सुनिश्चित कर सकती है। भारत एफपीआई के लिए एक पसंदीदा गंतव्य बन सकता है क्योंकि अधिकांश अन्य उभरते बाजारों में अमेरिका के लिए बहुत अधिक निर्यात-टू-जीडीपी अनुपात है और इसलिए, विकास की मंदी के लिए अधिक असुरक्षित हैं।

बाजार उल्टा आश्चर्य कर सकते हैं

भारत के सुधार के मैक्रो के संदर्भ में भारत में एफपीआई की बढ़ती बढ़ती बाजार में अधिक हो सकती है।

घरेलू खपत क्षेत्रों में कई स्टॉक पहले से ही रिकॉर्ड ऊंचाई पर हैं, भले ही निफ्टी अब सितंबर 2024 के उच्च स्तर से लगभग 10 प्रतिशत नीचे है।

यह सच है कि निफ्टी 20 गुना FY26 अनुमानित आय पर कारोबार कर रही है, जो बाजार के मूल्यांकन को आराम नहीं देती है। हालांकि, निरंतर फंड प्रवाह मूल्यांकन बढ़ा सकता है।

निरंतर रैली को मामूली आय में वृद्धि से विवश किया जाएगा

भले ही बाजार उल्टा पर आश्चर्यचकित हो सकता है, एक निरंतर रैली वित्त वर्ष 25 में मामूली आय में वृद्धि से विवश होगी। FY22 से FY24 तक, रैली को 20 प्रतिशत औसत आय में वृद्धि का समर्थन किया गया था। FY25 में, कमाई लगभग 5 प्रतिशत हो गई। वित्त वर्ष 26 में कार्ड पर लगभग 12 प्रतिशत की कमाई में वसूली है। बाजार की रैली को इकट्ठा करने के लिए निरंतर कमाई की वसूली आवश्यक है गति।

घरेलू खपत विषयों को प्राथमिकता दें

यह अमेरिकी विकास में मंदी के संदर्भ में दबाव में होगा। हालांकि, MIDCAP इसे कम मूल्यांकन में खरीदा जा सकता है। वित्तीय, दूरसंचार, होटल, विमानन, सीमेंट, और विवेकाधीन खपत जैसे आभूषण, ऑटो और हेल्थकेयर जैसे घरेलू खपत विषय अच्छा करेंगे।

(वीके विजयकुमार जियोजीट इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड में मुख्य निवेश रणनीतिकार हैं)

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