जब सभी ने इसे आते देखा और फिर भी यह गलत हो गया

यह एक सम्मोहक कथा है, और अच्छे समय के दौरान सबसे सम्मोहक आख्यानों की तरह, यह एक परिचित समस्या से ग्रस्त है।

“सफलता के कई पिता हैं, लेकिन विफलता एक अनाथ है,” जैसा कि पुरानी कहावत है। और कहीं भी यह अधिक स्पष्ट नहीं है कि हम आर्थिक चक्रों और बाजार आंदोलनों के बारे में कहानियों का निर्माण करते हैं।

जब आर्थिक संकेतक favourably को संरेखित करते हैं – जैसा कि वे स्पष्ट रूप से अब करते हैं – स्पष्टीकरण प्रारंभिक मानसून बारिश की तरह बहते हैं। अचानक, हर कोई डॉट्स को जोड़ सकता है। कम भोजन की कीमतें उपभोक्ता खर्च में वृद्धि करती हैं, जो कॉर्पोरेट मार्जिन को बढ़ाती है, जिससे मुद्रा को मजबूत किया जाता है, जिससे मौद्रिक सहजता के लिए जगह बनती है, और आगे बढ़ने वाली वृद्धि होती है। यह सब बहुत तार्किक है, इतना अपरिहार्य है, इसलिए पूरी तरह से कोरियोग्राफ किया गया है।

लेकिन यहाँ क्या उत्सुक है: यदि ये रिश्ते इतने स्पष्ट और अनुमानित थे, तो हर कोई इस पुण्य चक्र के महीनों पहले या साल पहले क्यों नहीं था? सभी आर्थिक पूर्वानुमानों को उनकी भविष्यवाणियों में एकमत क्यों नहीं थे? उत्तर, निश्चित रूप से, यह है कि वे नहीं थे। आर्थिक परिणाम हमेशा वास्तविक समय की तुलना में अधिक तार्किक दिखाई देते हैं।

यह घटना व्यापक आर्थिक विश्लेषण से कहीं अधिक है। प्रत्येक बैल बाजार पूर्वव्यापी दूरदर्शी के अपने हिस्से का उत्पादन करता है जो यह बता सकता है कि रैली क्यों होने के लिए बाध्य थी। वही क्षेत्र जिन्हें नजरअंदाज कर दिया गया था या अचानक खारिज कर दिया गया था, वे आकर्षक निवेश विषय बन जाते हैं। दोगुना होने वाले स्टॉक वे बन जाते हैं जो “हर किसी ने आते देखा”।

फिर भी जब ये समान आर्थिक संकेतक मिश्रित या नकारात्मक थे, तो स्पष्टीकरण विपरीत दिशा में समान रूप से सम्मोहक थे। भोजन की बढ़ती कीमतें स्पष्ट रूप से उपभोक्ता की मांग को कुचलने वाली थीं। मुद्रा की कमजोरी स्पष्ट रूप से मुद्रास्फीति को ईंधन देने जा रही थी। उच्च ब्याज दरें अनिवार्य रूप से धीमी गति से वृद्धि के लिए जा रही थीं। प्रत्येक कथा सिर्फ तार्किक लग रही थी जब इसका निर्माण किया जा रहा था।

व्यक्तिगत निवेशकों के लिए खतरा स्वयं कथाओं में नहीं है, बल्कि उन्हें पूरी तरह से विश्वास करने में भी है। जब हम पुण्य चक्रों और सकारात्मक गति के बारे में पढ़ते हैं, तो यह मान लेना आकर्षक है कि अच्छा समय अनिश्चित काल तक जारी रहेगा। जब हम आर्थिक हेडविंड और चुनौतीपूर्ण परिस्थितियों के बारे में सुनते हैं, तो यह मान लेना समान रूप से लुभावना है कि कठिनाइयाँ बनी रहेगी।

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दोनों मान्यताओं से खराब निवेश निर्णय हो सकते हैं। स्पष्ट पुण्य चक्रों के दौरान, निवेशक अक्सर अति आत्मविश्वास में पड़ जाते हैं, इससे अधिक जोखिम उठाते हैं कि वे उन कीमतों को संभाल सकते हैं और भुगतान कर सकते हैं जो पूर्णता जारी रखेंगे। चुनौतीपूर्ण समय के दौरान, वे अत्यधिक सतर्क हो जाते हैं, जब स्थिति में सुधार होता है, तो अवसरों को लापता हो जाता है।

जटिल और अप्रत्याशित

वास्तविकता यह है कि आर्थिक चक्र किसी भी कथा के सुझाव की तुलना में कहीं अधिक जटिल और अप्रत्याशित हैं। वही कारक जो पुण्य चक्र बनाते हैं, वे आसानी से रिवर्स कर सकते हैं और शातिर पैदा कर सकते हैं। कम क्रूड की कीमतें आज मार्जिन को बढ़ावा देती हैं, लेकिन वे वैश्विक मांग को कमजोर करने का भी संकेत दे सकते हैं। नियंत्रित मुद्रास्फीति दर में कटौती के लिए जगह प्रदान करती है, लेकिन यह आर्थिक गतिविधि को धीमा करने का भी संकेत देती है।

इसका मतलब यह नहीं है कि हमें आर्थिक संकेतकों को अनदेखा करना चाहिए या सकारात्मक विकास को खारिज करना चाहिए। जीडीपी वृद्धि, नियंत्रित मुद्रास्फीति और मुद्रा स्थिरता वास्तव में सकारात्मक विकास हैं। लेकिन हमें इन रुझानों को अनिश्चित काल के लिए या यह मानने के लिए प्रलोभन का विरोध करना चाहिए कि वर्तमान परिस्थितियों ने भविष्य के जोखिमों को समाप्त कर दिया है।

व्यावहारिक निवेशकों के लिए, सबक अच्छे समय और बुरे दोनों के दौरान परिप्रेक्ष्य बनाए रखना है। जब आप पुण्य चक्र और सकारात्मक गति के बारे में सुनते हैं, तो निश्चित रूप से ध्यान दें, लेकिन याद रखें कि चक्रों को साइकिल चलाने की आदत है। जब आप आर्थिक चुनौतियों और बाजार की कठिनाइयों के बारे में सुनते हैं, तो याद रखें कि ये स्थितियां समय के साथ भी बदलती हैं।

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इससे भी महत्वपूर्ण बात यह है कि अपने निवेश के फैसलों को अपने स्वयं के वित्तीय लक्ष्यों और जोखिम सहिष्णुता के बजाय प्रचलित आर्थिक आख्यानों पर आधारित करें। चाहे हम एक पुण्य चक्र में हों या हेडविंड का सामना कर रहे हों, निवेश के मूल सिद्धांत समान रहते हैं: अपने जोखिमों में विविधता लाते हैं, केवल वही निवेश करते हैं जो आप समझते हैं, एक दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य बनाए रखते हैं, और अल्पकालिक स्थितियों के आधार पर नाटकीय परिवर्तन करने से बचते हैं।

बाजार के टिप्पणीकारों के पास हमेशा जो कुछ भी हो रहा है उसके लिए सम्मोहक स्पष्टीकरण होगा-और यह अक्सर मुझे शामिल करता है। सफलता हमेशा अपने दूरदर्शिता के लिए क्रेडिट का दावा करने के लिए उत्सुक कई पिता होंगे। लेकिन सबसे चतुर निवेशक वे हैं जो मानते हैं कि आज का पुण्य चक्र कल की सावधानी की कहानी हो सकता है, और तदनुसार योजना बना सकता है।

धीरेंद्र कुमार एक स्वतंत्र निवेश अनुसंधान फर्म मूल्य अनुसंधान के संस्थापक और सीईओ हैं

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