IREDA Q4 में मजबूत विकास गति को पोस्ट करता है, लेकिन, 470 करोड़ गेन्सोल ऋण एक चिंता का विषय है

पिछले दो मौद्रिक नीति बैठकों में बेंचमार्क रेपो दर में 50 आधार अंक में 6% की कटौती और तटस्थ से समायोजन में मौद्रिक नीति रुख में परिवर्तन के साथ, राज्य के स्वामित्व वाली उधार एजेंसी के लिए क्रेडिट मांग में एक और वृद्धि हो सकती है।

IREDA की ब्याज आय 40% साल-दर-साल चढ़ गई ₹वित्त वर्ष 25 के पहले नौ महीनों के दौरान 35% की वृद्धि से 1,860 करोड़। Q4 ब्याज खर्च 30% के साथ, शुद्ध ब्याज आय 57% बढ़ी ₹757 करोड़।

गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनी बॉन्ड जारी करने के लिए सहारा बढ़ाकर उधार लागत को कम करने में कामयाब रही। कुल धनराशि में बॉन्ड की हिस्सेदारी एक साल पहले FY25 के अंत में 56% बढ़कर 56% हो गई, जिससे कॉस्टलियर बैंक ऋण पर इसकी निर्भरता कम हो गई।

Ireda का बकाया ऋण पहुंच गया ₹76,300 करोड़, 28% वर्ष-दर-वर्ष, निजी क्षेत्र के कुल के तीन-चौथाई के लिए लेखांकन के साथ। सकल गैर-निष्पादित परिसंपत्तियों (एनपीए) में 23-बेस पॉइंट अनुक्रमिक गिरावट के साथ एसेट क्वालिटी में सुधार हुआ, हालांकि यह अभी भी एक साल पहले 2.36% से अधिक है।

अक्षय ऊर्जा क्षेत्र में महत्वपूर्ण निवेश के साथ क्रेडिट की मांग मजबूत है। केंद्रीय बिजली प्राधिकरण के अनुसार, पिछले तीन वर्षों में 16.3 GW के औसत के मुकाबले वित्त वर्ष 25 में 29 GW अक्षय ऊर्जा क्षमता को जोड़ा गया था।

फिलिपकैपिटल इंडिया ने 15 अप्रैल की रिपोर्ट में कहा, “हम उम्मीद करते हैं) IREDA देश में अक्षय ऊर्जा की बढ़ती मांग पर FY25-27 से अधिक ~ 23% की सीएजीआर में मजबूत ऋण वृद्धि को देखने के लिए,” फिलिपकैपिटल इंडिया ने 15 अप्रैल की एक रिपोर्ट में कहा।

असुरक्षित छंटनी

हालांकि, ब्रोकिंग फर्म को उम्मीद है कि संपत्ति पर IREDA की वापसी 2.3% और FY26 में 2.2% और FY27 में FY25 में 2.5% से 2.2% हो जाएगी, क्योंकि क्रेडिट लागत में वृद्धि हुई है। रिपोर्ट के अनुसार, निजी क्षेत्र के उच्च जोखिम और कमजोर पोर्टफोलियो के उच्च अनुपात के कारण ऋणदाता की उधार लागत में वृद्धि हो सकती है।

इसमें Gensol Engineering Ltd के लिए इसका प्रदर्शन शामिल है, जो अपने 15 अप्रैल के अंतरिम आदेश में भारत के प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड द्वारा वर्जित है। 4 मार्च को एक ICRA रेटिंग एक्शन रिपोर्ट के अनुसार, IREDA का कुल जोखिम है ₹जेन्सोल को 470 करोड़, सहित ₹कार्यशील राजधानी की ओर 216 करोड़। Ireda के पास अवैतनिक बकाया था ₹सेबी के अनुसार, 15 मार्च तक गेन्सोल से 56 करोड़।

डिफ़ॉल्ट की उच्च संभावना के साथ एक्सपोज़र, IREDA की लाभप्रदता को आगे बढ़ा सकता है। इसके अलावा, Q4 के अंत में स्टेज -3 ऋण के लिए इसके प्रावधानों के कवरेज अनुपात एक साल पहले 58.8% के मुकाबले 45.3% था, हालांकि यह Q3 में 44.5% से बेहतर था।

स्टेज -3 ऋण संदिग्ध ऋणों को संदर्भित करते हैं। इसका मतलब है कि ऋणदाता को अपने एनपीए से लगभग 55% धन वापस लेने की आवश्यकता है जो एक कठिन पूछ सकता है क्योंकि इसके 62% एनपीए तीन साल से अधिक पुराना है।

IREDA स्टॉक ने पिछले एक महीने में 24% की वृद्धि की है, जिसमें मार्च में उधार की सीमा को बढ़ाने के लिए सदा बॉन्ड और बोर्ड की मंजूरी के अपने सफल मुद्दे के साथ निवेशकों के विश्वास को बढ़ावा दिया गया है।

एक स्थायी बंधन में कोई परिपक्वता नहीं है, जारीकर्ता को अधिक आक्रामक रूप से उधार देने में मदद करता है और इसकी पूंजी पर्याप्तता अनुपात में भी सुधार करता है। जबकि इरेडा बढ़ते बाजार से लाभ के लिए दृढ़ता से तैनात दिखाई देता है, निवेशकों को अपने एनपीए को कवर करने के लिए किसी भी प्रावधान आश्चर्य के लिए चौकस रहने की आवश्यकता होगी।