उपभोक्ता प्रधान कंपनियों के लिए एक और कठिन वर्ष?

जेफरीज इंडिया के विश्लेषकों ने 6 जनवरी की एक रिपोर्ट में कहा, “हमारे ब्रह्मांड ने <5% वॉल्यूम वृद्धि दर्ज की है।" निश्चित रूप से, 2024 इनपुट लागत मुद्रास्फीति पर राहत लेकर आया है, लेकिन ध्यान दें कि हाल के महीनों में कुछ प्रमुख इनपुट पर दबाव देखा जा रहा है। कुल मिलाकर, जेफ़रीज़ ने बताया कि FY25 में प्रति शेयर आय (ईपीएस) की अनुमानित वृद्धि लगभग 3% होने का अनुमान है, जो लगभग एक दशक में सबसे कम है।

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जैसे-जैसे 2025 सामने आएगा, तत्काल राहत की संभावना कम लगती है। कंपनियाँ अपने दिसंबर तिमाही (Q3FY25) के नतीजों की घोषणा करने के लिए तैयार हैं, जिसमें कीमतों में बढ़ोतरी की उम्मीद है, जो आंशिक रूप से धीमी मात्रा में वृद्धि से प्रभावित होगी। कमजोर शहरी मांग.

“हालांकि मूल्य वृद्धि की वापसी एक बहुप्रतीक्षित स्वागत योग्य कदम था, तेज दोहरे अंकों की मूल्य वृद्धि वाली श्रेणियां (जैसे साबुन, चाय, कॉफी, खाद्य तेल, कुछ बाल तेल इत्यादि) में गिरावट और यहां तक ​​कि वॉल्यूम में भी गिरावट देखी जा सकती है,” नोमुरा ग्लोबल मार्केट्स रिसर्च की एक रिपोर्ट में कहा गया है।

इस पृष्ठभूमि में, तिमाही-पूर्व अपडेट थोड़ा उत्साह प्रदान करते हैं। दिसंबर में, गोदरेज कंज्यूमर प्रोडक्ट्स लिमिटेड (जीसीपीएल) ने Q3FY25 के लिए कमजोर मार्जिन और वॉल्यूम के बारे में आगाह किया था। अपने बिजनेस अपडेट में, कंपनी ने संकेत दिया कि उसके भारतीय कारोबार में तिमाही के लिए बड़े पैमाने पर फ्लैट वॉल्यूम वृद्धि दर्ज होने की उम्मीद है। संदर्भ के लिए, जीसीपीएल ने H1FY25 के दौरान 7-8% की घरेलू मात्रा में वृद्धि दर्ज की थी।

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डाबर इंडिया लिमिटेड को उम्मीद है कि तीसरी तिमाही में समेकित राजस्व वृद्धि कम-एकल अंक में रहेगी। भारतीय कारोबार में, डाबर को उम्मीद है कि एचपीसी (घरेलू और व्यक्तिगत देखभाल) की वृद्धि मध्य से उच्च एकल अंकों में होगी, जबकि सर्दियों की देरी से शुरुआत के कारण स्वास्थ्य देखभाल के स्थिर रहने की उम्मीद है। मैरिको लिमिटेड का Q3 अपडेट थोड़ा उत्साहवर्धक था। इसमें कहा गया है कि समेकित व्यवसाय ने मध्य-किशोर वर्ष-दर-वर्ष राजस्व वृद्धि प्रदान की।

फिर भी, मार्जिन एक दुखदायी स्थान हो सकता है। नोमुरा को उम्मीद है कि तीसरी तिमाही में सभी कंपनियों के ऑपरेटिंग मार्जिन में साल-दर-साल गिरावट देखने को मिलेगी। नोमुरा की 31 दिसंबर की रिपोर्ट में कहा गया है, “कच्चे माल की ऊंची कीमतों के बावजूद, हमारा मानना ​​है कि कंपनियां प्रतिस्पर्धी बने रहने और वॉल्यूम बढ़ाने के लिए अपने उच्च एएंडपी खर्च को बरकरार रखेगी।”

निवेशक हमेशा की तरह, मांग के माहौल पर प्रबंधन टिप्पणियों की बारीकी से निगरानी करेंगे। विशेष रूप से, कुछ लोगों का अनुमान है कि आय में गिरावट का चक्र तीसरी तिमाही के नतीजों में भी जारी रहेगा, जिसका शेयरों के निकट अवधि के प्रदर्शन पर असर पड़ सकता है। बाजार के प्रदर्शन में नरमी का असर पहले से ही दिखाई दे रहा है। निफ्टी एफएमसीजी इंडेक्स पिछले साल के दौरान 1.5% फिसल गया है, और निफ्टी50 से कम प्रदर्शन कर रहा है, जो इसी अवधि के दौरान 9% चढ़ा है।

“एफएमसीजी क्षेत्र के मूल्यांकन में पिछले तीन महीनों में भारी गिरावट देखी गई है (लगभग 24% चरम से कम हो गया है; एक साल की फॉरवर्ड प्राइस-टू-अर्निंग मल्टीपल एक्स-आईटीसी अब 48x पर है), मंद मांग सेटिंग और मुद्रास्फीतिकारी कच्चे माल की पृष्ठभूमि को देखते हुए 3 जनवरी की एमके ग्लोबल फाइनेंशियल सर्विसेज की रिपोर्ट में कहा गया है।

एमके ने आगामी केंद्रीय बजट को निकट अवधि के उत्प्रेरक के रूप में उजागर किया, इस बात पर जोर दिया कि उपभोग चक्र को पुनर्जीवित करने के लिए केंद्र सरकार के उपाय महत्वपूर्ण होंगे।

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तीसरी तिमाही के नतीजों से आगे देखते हुए रुझानों में सुधार हो रहा है ग्रामीण मांग निगरानी के लिए एक महत्वपूर्ण कारक होगा, क्योंकि वे FY26 में वॉल्यूम वृद्धि को बढ़ावा देने में मदद कर सकते हैं। फिर भी, कुल राजस्व वृद्धि मात्रा विस्तार की तुलना में मूल्य वृद्धि से अधिक होने की संभावना है।

“वित्त वर्ष 2024-25 में लगातार दो वर्षों के मध्य, एकल-अंकीय राजस्व वृद्धि के बाद, हम उम्मीद करते हैं कि राजस्व वृद्धि दोहरे अंकों में (वित्तीय वर्ष 26 में) वापस आ जाएगी, मूल्य निर्धारण कार्यों से भी मदद मिलेगी जिसका पिछली कुछ तिमाहियों में सीमित प्रभाव था, “जेफ़रीज़ ने कहा।