जेपी मॉर्गन का कहना है कि कंपनियों ने 2024 में रिकॉर्ड स्तर पर चूक दोहराई

(ब्लूमबर्ग) – जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी की एक नई रिपोर्ट के अनुसार, जोखिम भरी कंपनियों ने 2024 में रिकॉर्ड दर पर एक से अधिक बार डिफॉल्ट किया।

नेल्सन जैंटज़ेन के नेतृत्व में रणनीतिकारों की रिपोर्ट में कहा गया है कि ऐतिहासिक रिकॉर्ड में वर्ष की लगभग 35% चूक और संकटग्रस्त एक्सचेंज बार-बार उल्लंघन करने वाले थे। ऐसा तब है जब लीवरेज्ड ऋण डिफ़ॉल्ट दर लगभग चार साल के उच्चतम स्तर पर है।

पिछले साल के बड़े हिस्से में ब्याज दरें ऊंची रहने से कम रेटिंग वाली कंपनियों की बैलेंस शीट कमजोर हो गई। यह प्रभाव विशेष रूप से लीवरेज्ड ऋण बाजार में स्पष्ट हुआ है क्योंकि जारीकर्ता फ्लोटिंग-रेट के आधार पर उधार लेते हैं, जब फेडरल रिजर्व ने ब्याज दरें बढ़ाईं तो कुछ के लिए ब्याज लागत लगभग दोगुनी हो गई। जबकि केंद्रीय बैंक ने पिछले साल तीन बार दरों में कटौती की, यह संकेत दिया कि वह 2025 में अपनी गति धीमी कर देगा।

उच्च-उपज बाजार की तुलना में ऋण बाजार में कम-रेटेड जारीकर्ताओं की अधिक हिस्सेदारी है क्योंकि निजी इक्विटी फर्मों ने लगभग शून्य दरों की अवधि के दौरान परिसंपत्ति वर्ग का तेजी से दोहन किया है। रिपोर्ट में कहा गया है कि इसका मतलब यह है कि ऋण बाजार में डिफ़ॉल्ट दर उच्च-उपज बांड बाजार से काफी आगे निकल गई है, दोनों के बीच की खाई 24 साल के उच्चतम स्तर पर है।

वर्ष के अंत में सम-भारित अमेरिकी उच्च-उपज बांड डिफ़ॉल्ट दर 1.47% थी जबकि ऋण के लिए समान मीट्रिक 4.49% थी।

उच्च ऋण भार वाले ऋण जारीकर्ताओं ने पूंजी संरचनाओं को नया आकार देने के लिए तथाकथित देयता प्रबंधन अभ्यास तेजी से शुरू किया है, अक्सर आसन्न परिपक्वता या नकदी संकट का सामना करते हुए। रिपोर्ट के अनुसार, 2024 के डिफॉल्ट और एक्सचेंज वॉल्यूम का रिकॉर्ड 70% एक संकटग्रस्त एक्सचेंज के लिए जिम्मेदार था।

फिर भी, इस तरह के लेन-देन से हमेशा कंपनियों को पटरी पर लाने के लिए पर्याप्त ऋण कम नहीं होता है, और उधारकर्ता फिर से डिफॉल्ट कर सकते हैं, जिससे निवेशकों के लिए अभी भी कम वसूली हो सकती है।

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