अमारा राजा का मार्च क्वार्टर मार्जिन एक अड़चन है। आगे और परेशानी?

उच्च शक्ति और भौतिक लागत, विशेष रूप से एंटीमनी मिश्र, अमारा राजा के Q4 ऑपरेटिंग मार्जिन को 310 आधार अंक वर्ष-दर-वर्ष से 11.5%-एक बहु-चौथाई कम कर दिया। राजस्व में साल-दर-साल 6% की वृद्धि हुई ₹2,973.9 करोड़, टू-व्हीलर और फोर-व्हीलर आफ्टरमार्केट, टू-व्हीलर ओईएम और होम अनइंडरप्टिबल पावर सप्लाई (यूपीएस) सेगमेंट में वृद्धि से सहायता प्राप्त।

मार्जिन को बढ़ाने के लिए, लीड एसिड बैटरी निर्माता ने अप्रैल में लगभग 2% कीमतें बढ़ाईं, और प्रतिस्पर्धी तीव्रता और इनपुट लागत आंदोलनों के आधार पर अधिक बढ़ोतरी की संभावना है। ट्यूबलर प्लांट और लीड रीसाइक्लिंग प्लांट की शुरुआत से लागत चिंताओं को कम करने की भी उम्मीद है।

अमारा राजा को उम्मीद है कि ऑपरेटिंग मार्जिन 14%से रिबाउंड होगा। लेकिन अभी के लिए, कमाई के अनुमानों को छंटनी की गई है। IIFL सिक्योरिटीज ने कम राजस्व और मार्जिन मान्यताओं (ब्रोकिंग फर्म FY26/FY27 में 14% से अधिक मार्जिन का निर्माण कर रहा था) के कारण अपनी FY26/FY27 आय प्रति शेयर अनुमानों में 8-9% की कटौती की है।

यह भी पढ़ें: एक चार्ज-अप अमारा राजा ने मार्जिन दबाव और लिथियम आयन महत्वाकांक्षाओं को जुगल कर दिया

ली-आयन पर ध्यान दें

लिथियम-आयन (ली-आयन) बैटरी की ओर लीड-एसिड बैटरी से उद्योग की क्रमिक बदलाव के अनुरूप, अमारा राजा मुख्य रूप से इलेक्ट्रिक वाहनों से मांग को पूरा करने के लिए ली-आयन क्षमताओं के निर्माण में निवेश कर रहा है।

FY25 के लिए इसका समेकित पूंजीगत व्यय (CAPEX) था ₹1,200 करोड़, मुख्य रूप से ट्यूबलर बैटरी प्लांट, लीड-एसिड बैटरी क्षमता और ली-आयन के लिए। प्रबंधन FY26 के लिए एक समान Capex क्वांटम की उम्मीद करता है, जिसमें ली-आयन के लिए उच्च आवंटन होता है। Gigafactory के चरण 1 की शुरुआत में FY26 के पहले के लक्ष्य से Q3FY27 में देरी हुई है।

चूंकि अमारा राजा ली-आयन में भारी निवेश कर रहा है, इसलिए कमाई आउटलुक और स्टॉक री-रेटिंग काज इस बात पर है कि इक्विटी पर वापसी पर उद्यम और दृश्यता कैसे बढ़ती है। ली-आयन व्यवसाय में अमारा का उद्यम रणनीतिक रूप से ध्वनि है; हालांकि, उल्लेखनीय चुनौतियां हैं, मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज ने कहा। लिथियम-आयन व्यवसाय की कम-मार्जिन प्रकृति रिटर्न को पतला करने की संभावना है, और बड़े पूंजी निवेश के बावजूद प्रौद्योगिकी की दीर्घकालिक व्यवहार्यता अनिश्चित बनी हुई है।

यह भी पढ़ें: इन पांच बैटरी स्टोरेज स्टॉक के साथ अपनी वॉच लिस्ट को चार्ज करें

2025 में अब तक, स्टॉक में 15%की गिरावट आई है, पीयर एक्साइड इंडस्ट्रीज लिमिटेड से अधिक, जिसने Q4FY25 में मार्जिन पर अपेक्षाकृत बेहतर किया।

मोतीलाल ओसवाल के अनुमानों के आधार पर, अमारा राजा के शेयरों का व्यापार लगभग 20.5x FY26 आय पर है। यह उचित हो सकता है, लेकिन संभावित नकारात्मक जोखिमों को देखते हुए, यह शायद ही सम्मोहक हो।

IIFL के 2 जून की रिपोर्ट में IIFL के विश्लेषकों ने कहा, “हम ली-आयन सेल मैन्युफैक्चरिंग पर नकारात्मक हैं क्योंकि EBITDA BREAK-EVEN कई साल हैं, और हम उम्मीद करते हैं कि इस दशक के दौरान परियोजना नकारात्मक-मुक्त नकदी प्रवाह होगी।”

यह भी पढ़ें: बैटरी शामिल हैं: अमारा राजा की गेम प्लान