सीएलएसए ने 2025 के लिए निफ्टी 50 के कमजोर रिटर्न की भविष्यवाणी की है; पोर्टफोलियो में एचडीएफसी बैंक की जगह टाटा मोटर्स, एनटीपीसी और इन शेयरों को शामिल किया गया है

2025 मार्केट आउटलुक: सीएलएसए को उम्मीद है कि यह साल चुनौतीपूर्ण रहेगा गंधा 2025 में, भारत में निकट अवधि की आर्थिक मंदी के साथ-साथ अनिश्चित और जोखिम भरे वैश्विक मैक्रो वातावरण से प्रेरित। अनुसंधान फर्म ने ऊंचे मूल्यांकन और उम्मीदों के मुकाबले वास्तविक पूंजीगत व्यय के कम प्रदर्शन के कारण सूचकांक के लिए कम रिटर्न का अनुमान लगाया है। सीएलएसए सस्ती खपत के लिए बढ़ती प्रतिकूल परिस्थितियों को देख रहा है और उसने अपने पोर्टफोलियो को तदनुसार समायोजित किया है, स्टेपल को बढ़ावा दिया है और इस क्षेत्र को एक महत्वपूर्ण ओवरवेट तक बढ़ाया है।

कंपनी ने शामिल किया है टाटा मोटर्स, एनटीपीसी, पनाह देनाऔर ब्रिटानिया हटाते समय अपने भारत फोकस पोर्टफोलियो में एचडीएफसी बैंक और विशेष रूप से बैंकिंग क्षेत्र में अपनी अधिभारित स्थिति को कम करना। सीएलएसए वस्तुओं और बीमा पर अधिक वजन वाला तथा आईटी, विवेकाधीन, औद्योगिक और स्वास्थ्य सेवा क्षेत्रों पर कम वजन वाला बना हुआ है।

2025 के लिए विरोधाभासी मैक्रो सेटअप

सीएलएसए ने इस बात पर प्रकाश डाला कि संभावित व्यापार प्रतिबंधों की गंभीरता के तहत डोनाल्ड ट्रंप का प्रशासन चीन जैसे निर्यात-केंद्रित उभरते बाजारों (ईएम) को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकता है। एक कम गंभीर रुख ईएम में प्रवाह को पुनर्निर्देशित कर सकता है, जिससे संभावित रूप से पिछड़ों के नेतृत्व वाली व्यापक ईएम रैली के दौरान भारत का प्रदर्शन कमजोर हो सकता है। इसके विपरीत, कड़े प्रतिबंध भारत की स्थिति के पक्ष में हो सकते हैं।

इसके अतिरिक्त, सीएलएसए ने बताया कि अमेरिकी फेडरल रिजर्व की हालिया टिप्पणी में 2025 के लिए संयुक्त राज्य अमेरिका में बड़ी ब्याज दरों में कटौती पर संदेह जताया गया है। ट्रम्प की संभावित नीतियों के साथ मिलकर, ये कारक मजबूत हो सकते हैं अमेरिकी डॉलर.

घरेलू मोर्चे पर दरों में कटौती के लिए अनुकूल माहौल बन रहा है भारतीय रिज़र्व बैंक का (आरबीआई) नया नेतृत्व, विशेष रूप से उच्च आधार के कारण मुद्रास्फीति कम होने के साथ। हालाँकि, सीएलएसए ने कहा कि वैश्विक प्रतिस्पर्धियों की तुलना में भारतीय बांड और रुपये का सापेक्षिक अधिमूल्यन भारतीय बांड पैदावार में महत्वपूर्ण कमी को सीमित कर सकता है।

कम उम्मीदें किफायती उपभोग में अच्छा जोखिम-इनाम प्रदान करती हैं

सीएलएसए ने आगे कहा कि भारतीय इक्विटी मूल्यांकन अपने दीर्घकालिक औसत के साथ-साथ समकक्ष बाजारों और बांडों के सापेक्ष प्रीमियम पर बना हुआ है। सीएलएसए के अनुसार, इससे 2025 में निफ्टी का पूर्ण रिटर्न कम रह सकता है।

हालाँकि, यह नोट किया गया कि पिछले छह महीनों में मतदाताओं को आकर्षित करने के लिए विशेष रूप से राज्य चुनावों के आसपास कल्याणकारी योजनाओं पर खर्च बढ़ाने की सरकार की इच्छा में उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई है। इनसे, फसल की बुआई में वृद्धि और अच्छी बारिश के साथ, ग्रामीण आय में सुधार होना चाहिए और सस्ती खपत में कुछ सुधार लाने में मदद मिलेगी।

सीएलएसए ने आगे कहा कि हालिया गिरावट के बाद हमने पाया है कि लार्ज-कैप किफायती उपभोग नाम निवेश और कैपेक्स शेयरों में देखे गए भारी प्रीमियम की तुलना में ऐतिहासिक औसत से बहुत कम प्रीमियम पर कारोबार कर रहे हैं। इसमें इस बात पर जोर दिया गया है कि केंद्र और राज्य दोनों सरकारों द्वारा पूंजीगत व्यय में वित्तीय वर्ष में अब तक दोहरे अंकों में गिरावट देखी गई है और पूरे साल के लक्ष्य से चूकने की संभावना है। सीएलएसए के अनुसार, यह परिदृश्य कैपेक्स नामों के ऊंचे मूल्यांकन को ठंडा करते हुए उपभोग-केंद्रित शेयरों के लिए अल्पकालिक प्राथमिकता को प्रेरित कर सकता है।

पोर्टफोलियो समायोजन: परिवर्धन और बहिष्करण

हाल ही में बाजार में आई भारी गिरावट के जवाब में, सीएलएसए ने 30 से अधिक कंपनियों की पहचान की है एनएसई 200 सकारात्मक अनुशंसाओं के साथ सूचकांक अपने 52-सप्ताह के उच्चतम स्तर से 20 प्रतिशत से अधिक नीचे कारोबार कर रहा है।

सीएलएसए ने टाटा मोटर्स को अपने पोर्टफोलियो में शामिल करते हुए कहा कि स्टॉक, 35 प्रतिशत की गिरावट के बाद, वाणिज्यिक वाहन और जगुआर लैंड रोवर (जेएलआर) सेगमेंट में मंदी से जुड़े जोखिमों में पर्याप्त कीमतें रखता है। एनटीपीसी के हालिया सुधार को बिजली क्षेत्र में निवेश करने और 2025 की पहली छमाही में अपेक्षित क्षमता वृद्धि से लाभ उठाने के अवसर के रूप में देखा गया।

सस्ती खपत के पक्ष में सरकारी कदमों में बदलाव के बावजूद, कम स्टॉक उम्मीदों का फायदा उठाने के लिए, सीएलएसए ने नेस्ले और ब्रिटानिया को उनके स्टॉक की कीमतों में महत्वपूर्ण गिरावट के बाद अपने पोर्टफोलियो में जोड़ा। फर्म के अनुसार, ट्रम्प के कार्यालय संभालने के बाद अशांत वैश्विक मैक्रो वातावरण के बीच ये अतिरिक्त पोर्टफोलियो रक्षात्मकता को बढ़ाते हैं।

सीएलएसए ने नए प्रवेशकों को समायोजित करने के लिए वजन समायोजित करते हुए एचडीएफसी बैंक को अपने पोर्टफोलियो से हटा दिया। अनुसंधान फर्म ने संभावित आरबीआई दर में कटौती की प्रत्याशा में बैंकों पर अपने अधिक वजन वाले रुख को भी कम कर दिया।

पोर्टफोलियो प्रदर्शन अवलोकन

सीएलएसए ने स्वीकार किया कि जबकि यह पोर्टफोलियो 2024 में निफ्टी को 30 आधार अंकों से बेहतर प्रदर्शन करने में कामयाब रहा, कुछ होल्डिंग्स में महत्वपूर्ण सुधार के कारण पिछली तिमाही में इसका प्रदर्शन 4.1 प्रतिशत अंक कम रहा। इसके बावजूद, जनवरी 2021 में अपनी स्थापना के बाद से पोर्टफोलियो ने 186.7 प्रतिशत का रिटर्न दिया है, जबकि निफ्टी के लिए यह 77.3 प्रतिशत था।

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