यूरोप के सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले शेयर बाज़ारों में से एक का रहस्य

हालाँकि शेयर बाज़ार अक्सर किसी अर्थव्यवस्था की सेहत और उसमें निवेशकों के भरोसे को दर्शाते हैं, लेकिन रिश्ता हमेशा सीधा नहीं होता है। वैश्विक कंपनियों के प्रभुत्व वाले सूचकांक घरेलू परिस्थितियों के कमजोर होने पर भी फल-फूल सकते हैं। कई उत्तरी यूरोपीय देशों की तरह, जर्मनी में सूचीबद्ध कंपनियों का अधिकांश राजस्व विदेशों से आता है।

हालाँकि, DAX के बेहतर प्रदर्शन का अब तक का सबसे बड़ा कारक एक सुपरस्टार फर्म: SAP की उपस्थिति है। एआई पेशकशों और माइक्रोसॉफ्ट, मेटा और एनवीडिया के साथ साझेदारी के लिए निवेशकों की मजबूत भूख के कारण सॉफ्टवेयर कंपनी के शेयर की कीमत 2024 में 70% बढ़ गई। ग्राहकों को अपने क्लाउड प्लेटफ़ॉर्म पर धकेलने और अपने सॉफ़्टवेयर में AI टूल को एकीकृत करके, कंपनी ने Salesforce और Oracle जैसे प्रतिद्वंद्वियों से खुद को अलग कर लिया। पिछले वर्ष DAX के प्रभावशाली दो-तिहाई लाभ का श्रेय अकेले SAP को दिया जा सकता है।

इसी तरह, इंजीनियरिंग क्षेत्र की दिग्गज कंपनी सीमेंस के लिए डेटा सेंटरों की बढ़ती मांग के कारण यह साल काफी अच्छा रहा। इन दोनों कंपनियों का प्रदर्शन, जो मिलकर सूचकांक के भार का एक चौथाई से अधिक हिस्सा बनाते हैं, मर्सिडीज जैसी कार कंपनियों के खराब प्रदर्शन की भरपाई से कहीं अधिक है, जो जर्मनी के विनिर्माण मंदी के बीच संघर्ष कर रहे हैं (चार्ट 2 देखें)।

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जर्मनी में राजनीतिक घटनाक्रम ने एक और बढ़ावा दिया। नवंबर में एक रैली से DAX को फ़ायदा हुआ जब गठबंधन सरकार गिर गई। एक बैंक, यूबीएस के मैक्सिमिलियन कुंकेल का कहना है कि फरवरी में आकस्मिक चुनाव से यह उम्मीद जगी है कि एक नया गठबंधन अधिक विस्तृत राजकोषीय नीतियों को अपना सकता है। कई लोग उम्मीद करते हैं कि अगली सरकार ऋण प्रतिबंध में ढील देगी, जो कि संविधान में निहित सार्वजनिक उधार की सीमा है। निवेशकों का अनुमान है कि मुद्रास्फीति में गिरावट जारी रहेगी और यूरोपीय सेंट्रल बैंक ब्याज दरों में कटौती करेगा, जिससे स्टॉक और भी आकर्षक हो जाएंगे।

श्री क्रंकेल ने चेतावनी दी है कि 2025 में उछाल की गति कम हो सकती है। अगली सरकार, संभवतः केंद्र-दक्षिणपंथी रूढ़िवादियों के नेतृत्व में, ऋण ब्रेक को कमोबेश बरकरार रख सकती है। और कुछ दिग्गज कंपनियों पर सूचकांक की निर्भरता उनके भाग्य में बदलाव के प्रति संवेदनशील बनाती है। शेयर बाज़ार में गिरावट कुछ जर्मन उज्ज्वल स्थानों में से एक को कम कर देगी।

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