एलजीटी वेल्थ के चिराग दोशी ने भारत के बांड निवेशकों को आरबीआई दर में कटौती की उम्मीदों के बीच 5-10 वर्ष के नोट खरीदने की सिफारिश की

जैसा कि हम 2025 के मध्य में पहुंचते हैं, वैश्विक बॉन्ड बाजार मिश्रित संकेतों को चमका रहा है। जबकि यूएस फेडरल रिजर्व सतर्क रहता है, किसी भी कदम से पहले स्पष्ट संकेतों की प्रतीक्षा कर रहा है, जापान और यूके जैसे प्रमुख बाजारों में बॉन्ड पैदावार चढ़ाई कर रहे हैं। जापान का सुपर-लॉन्ग बांड आय बहु-दशक की ऊँचाई पर पहुंच गया है, दीर्घकालिक राजकोषीय दबाव पर चिंता का विषय है। इस बीच, यूरोपीय सेंट्रल बैंक को जून की शुरुआत में फिर से दरों में कटौती करने की उम्मीद है, जिससे इसकी जमा दर 2% हो गई है – लेकिन इसके तुरंत बाद रुक सकते हैं, यह संकेत देते हुए कि आसान पैसा चक्र इसके अंत के करीब है।

इसके विपरीत, भारत के निश्चित आय वाले बाजार इन दिनों कुछ दुर्लभ पेश कर रहे हैं: स्थिरता।

घरेलू डेटा आराम प्रदान करता है

30 मई 2025 को जारी ताजा जीडीपी डेटा भारत के आर्थिक लचीलापन की पुष्टि करता है। जनवरी-मार्च तिमाही के लिए वृद्धि एक मजबूत 7.4%पर आई, पूरे वर्ष FY25 संख्या को 6.5%तक बढ़ा दिया। यह भारत को दुनिया की प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं के बीच दृढ़ता से रखता है।

मुद्रा स्फ़ीतिभी, सहयोग कर रहा है। खुदरा मुद्रास्फीति (CPI) अप्रैल में 3.16% तक गिर गई, छह वर्षों में इसका सबसे कम स्तर, और अब रिजर्व बैंक ऑफ इंडिया (RBI) 4% लक्ष्य से नीचे बैठता है। नियंत्रण और विकास के तहत मुद्रास्फीति के साथ, बाजार व्यापक रूप से आरबीआई से अपनी 7 जून की बैठक में 25 आधार अंकों की दर में कटौती करने की उम्मीद कर रहे हैं। यह रेपो दर को 5.75%तक ले जाएगा, इस साल की शुरुआत में पहले से ही दी गई दो दर कटौती को जोड़ता है।

भारतीय रिजर्व बैंकहाल ही में जारी वार्षिक रिपोर्ट इस दृष्टिकोण को पुष्ट करती है। यह नोट करता है कि मुद्रास्फीति FY26 के माध्यम से नियंत्रण में रहने की संभावना है, बेहतर खाद्य आपूर्ति और सामान्य मानसून द्वारा सहायता प्राप्त है। महत्वपूर्ण रूप से, केंद्रीय बैंक ने एक रिकॉर्ड भी स्थानांतरित किया ₹सरकार के लिए 2.69 ट्रिलियन अधिशेष, उच्च ब्याज कमाई और विदेशी मुद्रा लाभ के लिए धन्यवाद – इसे प्रभावी ढंग से तरलता का प्रबंधन करने के लिए और भी अधिक जगह देता है।

बांड सकारात्मक रूप से जवाब दे रहे हैं

सरकारी बॉन्ड की पैदावार जवाब में नरम हो गई है। बेंचमार्क 10 साल का बॉन्ड 6.25%के आसपास कारोबार कर रहा है, और 5 से 7 साल के बॉन्ड पर पैदावार अधिक तेजी से गिर गई है, मजबूत मांग से प्रेरित है म्यूचुअल फंड्स और दीर्घकालिक निवेशक।

रैली संप्रभु कागज तक सीमित नहीं है। अप्रैल में कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करने से एक रिकॉर्ड मारा जाता है ₹98,700 करोड़, इसी तरह की गति दिखा सकते हैं। टॉप-रेटेड सार्वजनिक क्षेत्र के जारीकर्ता अब 7%से कम 5 साल के पैसे जुटाने में सक्षम हैं, जबकि उच्च श्रेणी के एनबीएफसी के लिए फैलता है, केवल दो महीनों में 20-25 आधार अंकों से संकुचित हो गया है।

आगे देखते हुए, वैश्विक सूचकांक समावेश एक सहायक टेलविंड बने हुए हैं। प्रवेश करने के बाद जेपी मॉर्गन इंडेक्स पिछले साल, भारत सितंबर में एफटीएसई बॉन्ड इंडेक्स में शामिल होने के लिए तैयार है, जो $ 20-40 बिलियन के निष्क्रिय विदेशी प्रवाह में ला सकता है। इससे बॉन्ड की मांग को मजबूत रखने में मदद करनी चाहिए और लंगर डाले हुए पैदावार।

निवेशकों को क्या करना चाहिए?

साथ मुद्रा स्फ़ीति नियंत्रण में, दर में कटौती की संभावना है, और बॉन्ड इनफ्लो बढ़ने के लिए सेट किया गया है, मध्यम अवधि की पैदावार में लॉकिंग का मामला मजबूत है। 5 से 10 साल के खंड में बॉन्ड कैरी और कैपिटल एप्रिसिएशन पोटेंशियल का एक अच्छा संतुलन प्रदान करते हैं। यदि आरबीआई इस वर्ष एक और 25-50 आधार अंक में कटौती करता है, तो 10 साल की पैदावार दिसंबर तक 6.0% की ओर कम हो सकती है।

क्रेडिट स्प्रेड भी आकर्षक दिखने लगे हैं। जबकि टॉप-रेटेड उधारकर्ताओं को पहले से ही गिरने वाली पैदावार से लाभ हुआ है, गुणवत्ता एए और एए+ जारीकर्ता अभी भी स्प्रेड को और आगे देख सकते हैं। थोड़ा अधिक जोखिम वाली भूख वाले निवेशकों के लिए, यह पोर्टफोलियो में चुनिंदा उच्च-ग्रेड क्रेडिट जोड़ने का सही समय हो सकता है।

जमीनी स्तर

ऐसी दुनिया में जहां केंद्रीय बैंक अलग -अलग दिशाओं में खींच रहे हैं और वैश्विक बॉन्ड बाजार हर नए डेटा बिंदु पर झूल रहे हैं, भारत अपनी स्थूल स्थिरता और सुधार के लिए खड़ा है ब्याज दर आउटलुक। निश्चित आय निवेशकों के लिए, विशेष रूप से मध्यम अवधि के अवसरों को देखने वाले, भारत उच्च वास्तविक पैदावार, मजबूत वृद्धि और एक सहायक नीति पृष्ठभूमि का एक दुर्लभ संयोजन प्रदान करता है।

अब एक अच्छा समय हो सकता है कि धीरे से अवधि में झुकें और चुनिंदा रूप से कैप्चर करें – इससे पहले कि दुनिया के बाकी हिस्सों को पकड़ लें।

लेखक, चिराग दोशी, LGT में CIO है संपत्ति भारत।

अस्वीकरण: यह कहानी केवल शैक्षिक उद्देश्यों के लिए है। उपरोक्त विचार और सिफारिशें व्यक्तिगत विश्लेषकों या ब्रोकिंग कंपनियों के हैं, टकसाल नहीं। हम निवेशकों को किसी भी निवेश निर्णय लेने से पहले प्रमाणित विशेषज्ञों के साथ जांच करने की सलाह देते हैं।