क्रेडिट शालीनता दिखाने वाले पांच चार्ट फ्रैक्चरिंग हैं

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बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प के रणनीतिकार नेहा खोदा ने एक नोट में लिखा है, “पिछले हफ्ते क्रेडिट मार्केट में दिखाई देने वाली दरारें इस सप्ताह एक फ्रैक्चर में समाप्त हो गईं,” बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प ने एक नोट में लिखा है, एक नोट में कहा गया है कि बाजार अब एक मंदी में मूल्य निर्धारण कर रहे हैं।

टैरिफ से उम्मीद की जाती है कि वे विश्व अर्थव्यवस्था के विकास को कम कर दें और भय बढ़ रहे हैं कि नीतियों से अमेरिका में स्थिरता होगी। पिछले सप्ताह छह महीनों में सबसे अधिक चौड़ा हो जाता है, लेकिन ऐतिहासिक चढ़ाव के पास रहता है, जिसका अर्थ है कि मंदी के हिट होने पर वे काफी अधिक बाहर निकल सकते हैं। कुछ हेज फंड पहले से ही अस्थिरता बढ़ने के कारण ठोकर खाई हैं और निवेशक सोने जैसी संपत्ति में जमा हो रहे हैं।

अवसरवादी क्रेडिट निवेशक स्ट्रैटेजिक वैल्यू पार्टनर्स के संस्थापक विक्टर खोसला ने बुधवार को ब्लूमबर्ग टीवी के साथ एक साक्षात्कार में कहा, “सतह के नीचे, एंगस्ट का स्तर अभी काफी बढ़ गया है।”

यहां पांच चार्ट हैं जो ऋण बाजारों में स्थानांतरण भावना को उजागर करते हैं:

उच्च-उपज के साथ अमेरिका में वृद्धि के साथ, गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक। रणनीतिकारों ने पहले से ही जोखिम प्रीमियम के लिए अपने पूर्वानुमानों को तेजी से बढ़ा दिया है क्योंकि टैरिफ जोखिम बढ़ते हैं और व्हाइट हाउस के झंडे कि यह व्यापार घाटे को संबोधित करने के प्रयास में अल्पकालिक दर्द को सहन करने के लिए तैयार है। वे अब उम्मीद करते हैं कि उच्च-उपज ने 295 आधार अंकों की तुलना में तीसरी तिमाही में 440 आधार अंकों तक पहुंचने के लिए फैलता है। 13 मार्च तक का स्तर 335 आधार अंक थे।

“हाल ही में, हम एक ऐसे बाजार से चले गए जो अफवाहों को खरीदते थे और तथ्यों को एक बाजार में बेचते थे, जो तथ्यों को खरीदता है,” बैन कैपिटल क्रेडिट यूरोप के प्रमुख गौथियर रेमोन्डियर ने कहा।

बीजेब्रिस इन्वेस्टमेंट्स पोर्टफोलियो मैनेजर गेब्रियल एफओए ने फरवरी में चेतावनी दी थी कि उच्च-उपज क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप, जो चूक से बचाते हैं, उन स्तरों पर कारोबार कर रहे थे जो पिछले 10 वर्षों में केवल तीन बार देखे गए थे और हर बार इसके बाद छह से नौ महीने बाद एक तेज चौड़ीकरण किया गया था। अब और तेजी से आगे और मार्किट सीडीएक्स नॉर्थ अमेरिकन हाई यील्ड इंडेक्स, जो कि क्रेडिट जोखिम बढ़ने पर गिरता है, अगस्त के बाद से सबसे कम हो गया है।

अमेरिकी आर्थिक नीति की व्हिपिंगिंग निजी पूंजी फर्मों के लिए अपनी होल्डिंग्स को बेचने के लिए कठिन बना रही है और कई ने प्रतिक्रिया में अपने पोर्टफोलियो कंपनियों में अधिक महंगा ऋण जोड़ा है, इसका अधिकांश हिस्सा निजी क्रेडिट ऋणदाताओं से है।

पिछले सप्ताह लंदन में एक सम्मेलन में, कई उपस्थित लोगों ने निजी इक्विटी-स्वामित्व वाली कंपनियों में ब्याज-कवरेज अनुपात के बारे में चिंताओं के बारे में बात की, जोखिम यह है कि उनकी फर्मों ने बहुत अधिक लाभ उठाया है और प्रत्यक्ष उधारदाताओं की आवश्यकता को कॉर्पोरेट क्रेडिट से एक संभावित ओवरएक्सपोजर से दूर करने के लिए आवश्यकता है।

कनेक्शन कैपिटल के एक प्रबंध भागीदार क्लेयर मैडेन ने कहा, “बहुत अधिक पैसा निजी क्रेडिट एसेट क्लास में बह गया है।” “हम अभी भी लंबे समय में एक चक्र नहीं था। अभी भी सड़क के नीचे बहुत सारी समस्याएं हो सकती हैं। ”

विलय और अधिग्रहण में एक गिरावट पिछले एक साल में लीवरेज्ड लोन मार्केट में जारीकर्ताओं के लिए एक प्लस थी या इसलिए उपज-भूखे निवेशकों ने बाजार में आने वाले किसी भी सौदे को छीन लिया, जिनमें से कई फटकार थे। मनी मैनेजर अब अधिक चयनात्मक हो रहे हैं, हाल के हफ्तों में सिंडिकेशन से खींचे गए पांच सौदों के साथ कम रेटिंग के साथ आक्रामक मूल्य निर्धारण और क्रेडिट पर वापस धकेल रहे हैं।

गिरावट तब भी आती है जब आम तौर पर हाल के महीनों में क्रेडिट कीमतों का समर्थन कर रहा है, जिससे स्प्रेड की जकड़न में योगदान होता है। लेकिन यूएस लीवरेज्ड लोन ने इस साल सप्ताह में 12 मार्च के माध्यम से इस साल अपना पहला बहिर्वाह देखा, एलएसईजी लिपर के अनुसार, जबकि निवेशकों ने लगभग दो महीनों में उच्चतम दर से उच्च उपज बॉन्ड से पैसे खींचे। बेशक, यह एक ब्लिप साबित हो सकता है यदि निवेशक इक्विटी बाजार सुधार के बीच क्रेडिट में घूमते हैं।

फिर भी, ऋण बाजार “निष्क्रिय जा रहे हैं”, बीसी पार्टनर्स में क्रेडिट के प्रमुख टेड गोल्डथोरपे ने कहा। “यह अच्छा नहीं है” क्योंकि जब वे फंड बहुत बड़े हो जाते हैं तो बाजार “बहुत प्रवाह उन्मुख बनाम मौलिक उन्मुख हो जाता है।”

बीसी पार्टनर्स के Goldthorpe के साथ क्रेडिट एज पॉडकास्ट सुनने के लिए यहां क्लिक करें

-सोनाली बसक, कैट हिडाल्गो और रिया राव से सहायता के साथ।

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