कैसे इक्विटी निवेशक बजट के बाद की लहर की सवारी कर सकते हैं

दशकों तक, भारत के वेतनभोगी वर्ग ने खुद को एक अल्पसंख्यक के रूप में देखा – अभिजात वर्ग के बीच और जो वे मानते हैं कि “राजनीतिक रूप से लाड़” की दुनिया की सबसे बड़ी आबादी है। और अधिकांश बजटों में, उन्होंने पाया कि किसानों, गरीबों, गरीबों पर हावी होने के लिए प्रवचन, प्रवचन को पाया गया, महिलाएं और अन्य समूह।

यही कारण है कि रिकॉर्ड ₹मध्य-आय वाले कमाई करने वालों पर केंद्रीय बजट 2025-26 द्वारा 1 ट्रिलियन लार्गेस ने बौछार की है, जो हाल के नीति निर्धारण में एक सत्य मिनी-क्रांति प्रतीत होता है। यह इक्विटी निवेशकों के लिए एक बड़ा अवसर भी हो सकता है – यदि वे अपने कार्ड सही खेलते हैं।

डबल-इंजन लाभ

संकेत विचार की एक प्रमुख विशेषता नैतिकता की गुणक तीव्रता है। अच्छा करो, और यह आपके कर्मी बही में बहुतायत में यौगिक होगा। उत्सुकता से, एक ही सिद्धांत अर्थशास्त्र में प्रतिध्वनि पाता है।

कब वित्त मंत्री निर्मला सिटरामन टैक्स छूट की घोषणा की ₹12.75 लाख कर-मुक्त और इस सीमा से ऊपर के लोगों के लिए बचत, उसने न केवल एक नकद हस्तांतरण दिया ₹राज्य से 1 ट्रिलियन आम आदमी के लिए खजाना है, लेकिन एक पुण्य चक्र गति में सेट है, जो मूल उत्तेजना की तुलना में बहुत अधिक राशि से लाभान्वित होने वाली अर्थव्यवस्था में समाप्त हो जाएगा।

कैसे? कुछ के माध्यम से सीमांत प्रवृत्ति (एमपीसी) का उपभोग करने के लिए कहा जाता है।

एमपीसी अतिरिक्त आय के अनुपात को मापता है जो एक व्यक्ति खपत पर खर्च करता है। सरल शब्दों में, यदि कर छूट एक अतिरिक्त डालती है ₹अपने हाथों में 50,000, और आप खर्च करते हैं ₹गैजेट्स और बाहर खाने पर उस पैसे का 30,000, आपका एमपीसी 0.6 है, क्योंकि आपने अतिरिक्त आय का 60% खर्च किया है।

आपके अतिरिक्त खर्च ने दूसरों की जेबों में अतिरिक्त पैसा लगा दिया है, जैसे कि उन कंपनियों पर काम करना जो आपने माल और सेवाओं को खरीदे थे। और वे भी, अपने एमपीसी स्तरों के अनुसार अपनी अतिरिक्त आय खर्च करेंगे। और इसी तरह।

यह सब एक गुणा प्रभाव की ओर जाता है, जिसे अर्थशास्त्री ‘उपभोग गुणक’ कहते हैं (1-एमपीसी द्वारा विभाजित 1 के रूप में मापा जाता है) के लिए धन्यवाद। यदि MPC 0.6 है, तो खपत गुणक 2.5 है। इसका मतलब है ₹1 ट्रिलियन का आर्थिक प्रभाव उत्पन्न होगा ₹2.5 ट्रिलियन।

बस औसत भारतीय उपभोक्ता की सीमांत प्रवृत्ति कितनी है? सटीक संख्या में आना मुश्किल होगा, लेकिन विभिन्न विशेषज्ञों ने इसे 0.5 और उससे अधिक की सीमा में रखा है।

बजट के बाद की रिपोर्ट में, भारत के सबसे बड़े ऋणदाता, एसबीआई ने इसका अनुमान 0.7 पर लगाया।

“हमारे विश्लेषण से पता चलता है कि इस नई कर संरचना से कुल 5.65 करोड़ (56.5 मिलियन) करदाताओं (ऊपर) का लाभ होगा ₹कुल के साथ 4 लाख कर स्लैब) कर बचत राजसी की राशि ~ ₹1 लाख करोड़ ₹1 ट्रिलियन) 8-12 लाख आय बकेट में लोगों को अधिकतम लाभ के साथ।

“0.7 का उपभोग करने के लिए सीमांत प्रवृत्ति का उपयोग करते हुए, हम अनुमान लगाते हैं कि इस कर बचत से खपत को बढ़ावा मिलेगा ₹3.3 लाख करोड़ ₹3.3 ट्रिलियन) डिस्पोजेबल आय को बढ़ाकर, इस प्रकार आर्थिक गतिविधि को काफी उत्तेजित करता है। यह अंततः एक अधिक जीवंत अर्थव्यवस्था में योगदान देगा, स्थायी विकास को प्रोत्साहित करेगा और समग्र आर्थिक कल्याण में सुधार करेगा, “यह कहा।

बाजार के विशेषज्ञों का कहना है कि कुछ क्षेत्र इस बड़े पैमाने पर हवा के स्पष्ट विजेता हैं।

“विवेकाधीन खर्च (शहरी घरेलू खपत के ~ 65% हिस्सेदारी के लिए गैर-खाद्य खाते) लाभ की एक बड़ी सीमा देख सकते हैं क्योंकि वृद्धिशील आय जीवन शैली को अपग्रेड करने पर खर्च की जाएगी (जैसे कि बाहर खाने, ऑटो, घर में सुधार, यात्रा, फैशन, आदि। ।), जबकि कैपिटल मार्केट प्लेज़ एक दूसरे क्रम के लाभार्थी हो सकते हैं, “सिद्धान्त छाब्रिया, अनुसंधान विश्लेषक और फंड मैनेजर, मिरेए एसेट इनवेस्टमेंट मैनेजर (भारत), ने बताया। टकसाल।

इसके अलावा, आर्थिक मजबूरियों के बावजूद, वित्त मंत्री राजकोषीय समेकन के मार्ग पर खड़े हुए हैं वित्त वर्ष 26 के लिए राजकोषीय घाटा 4.4%पर आंकी जाती है, जो कि ग्लाइड पथ की आवश्यकता से 10bps कम है।

“यह बॉन्ड बाजार को लाभान्वित करना चाहिए, संप्रभु रेटिंग एजेंसियों के साथ भारत के मामले को मजबूत करना चाहिए, और मौद्रिक आवास के लिए कमरे को खोलना चाहिए, जिससे आरबीआई को दर में कटौती करने की अनुमति मिलती है।”

आरबीआई से कम ब्याज दरें ऑटो, रियल एस्टेट और उपभोक्ता ड्यूरेबल्स क्षेत्रों की पाल में दूसरी हवा के रूप में कार्य करेंगी।

अब, यहाँ मजेदार हिस्सा आता है।

यहां तक ​​कि अतिरिक्त आय का हिस्सा खपत पर खर्च नहीं किया गया और बचाया गया शेयर बाजार को बढ़ावा देने की संभावना है। ऐसा इसलिए है क्योंकि पहली बार कमाई करने वाले (जो काफी हिस्सा लेंगे ₹12.75 लाख आय ब्रैकेट) फिक्स्ड डिपॉजिट जैसे पारंपरिक बचत उपकरणों की तुलना में इक्विटी के लिए एक चिह्नित वरीयता है।

एंजेल वन लिमिटेड की एक डिजिटल-प्रथम परियोजना फिन वन की एक हालिया रिपोर्ट के अनुसार, 93% युवा वयस्क नियमित रूप से पैसे बचाते हैं, जिसमें भविष्य के वित्तीय उद्देश्यों के लिए अपनी मासिक आय का 20-30% आरक्षित है। इतना ही नहीं, 45% उत्तरदाताओं ने कहा कि स्टॉक और फिक्स्ड डिपॉजिट जैसे अधिक पारंपरिक विकल्पों पर स्टॉक उनके पसंदीदा निवेश विकल्प थे, जैसा कि अग्रणी अनुसंधान फर्म नीलसन द्वारा संकलित एक रिपोर्ट के अनुसार।

इस उत्साह को अन्य पूंजी बाजार प्रतिभागियों द्वारा भी पुष्टि की जाती है।

भारत के सबसे बड़े एक्सचेंज एनएसई में अद्वितीय पंजीकृत निवेशक आधार 2024 को 109 मिलियन निवेशकों पर समाप्त हुआ, और 20 जनवरी को 110 मिलियन मील का पत्थर पार कर गया, जो पिछले पांच वर्षों में 3.5x से अधिक और पिछले 10 वर्षों में लगभग 7x से अधिक हो गया।

बाजार में प्रवेश करने वाले नए निवेशक एक महत्वपूर्ण जनसांख्यिकीय बदलाव को दर्शाते हैं। आज, इन निवेशकों की औसत आयु लगभग 32 वर्ष है, जिनमें से 40% 30 वर्ष से कम उम्र के हैं। यह सिर्फ पांच साल पहले से एक उल्लेखनीय परिवर्तन है, जब औसत आयु 38 थी, स्टॉक मार्केट में बढ़ती रुचि को उजागर करती है। युवा निवेशकों में, एनएसई ने कहा।

कैपेक्स कनंड्रम

करदाताओं को कुछ बहुत अच्छी खबरें मिलीं। भारत के सकल घरेलू उत्पाद के मुख्य चालक घरेलू खपत को बढ़ावा मिला। राजकोषीय समेकन प्रक्षेपवक्र बरकरार था, सरकार न केवल वित्त वर्ष 25% के खिलाफ वित्त वर्ष 25 में सकल घरेलू उत्पाद के 4.8% के राजकोषीय घाटे को प्राप्त करने का प्रबंधन कर रही थी, बल्कि वित्त वर्ष 26 में 4.4% का कम लक्ष्य निर्धारित कर रही थी।

तो, बाजार से बाजार इतना असमान क्यों था?

इसका उत्तर हाल के वर्षों में सबसे अधिक ट्रैक किए गए मैक्रोइकॉनॉमिक मैट्रिक्स में से एक में निहित है: पूंजीगत व्यय।

केंद्र ने एक Capex का बजट बनाया है ₹FY26 के लिए 11.2 ट्रिलियन, FY25 के लिए संशोधित अनुमान की तुलना में 10% तक, लेकिन यह नाममात्र के संदर्भ में है। जब मुद्रास्फीति में फैक्टरिंग होती है, तो कैपेक्स खर्च एस्पिरेशनल जीडीपी ग्रोथ रेंज को हिट करने के लिए आवश्यक है।

ऐसे समय में जब वैश्विक निवेशक चीन + 1 आपूर्ति श्रृंखला पुनर्वास की थीम पर दांव लगा रहे हैं, इन्फ्रास्ट्रक्चर क्रिएशन फ्रंट पर कोई भी सुस्त शायद ही आत्मविश्वास को प्रेरित करेगा।

भले ही हम पूंजी की संपत्ति के निर्माण के लिए केंद्र के अनुदान में कारक हों, समग्र बजट के Capex ₹FY26 में 15.4 ट्रिलियन FY25 के होने पर 3% की वृद्धि का प्रतिनिधित्व करता है ₹15.01 ट्रिलियन।

डालाल स्ट्रीट, कहने की जरूरत नहीं है, अधिक उम्मीद कर रहा था।

सिर्फ इतना नहीं; के बजट अनुमान से बाहर ₹FY25 में 11.1 ट्रिलियन CAPEX, संशोधित अनुमान कम था, ₹10.18 ट्रिलियन, जिसे वित्त मंत्री ने आम चुनावों के कारण व्यवधानों के लिए जिम्मेदार ठहराया।

कुछ विश्लेषकों ने सरकार को अपने CAPEX लक्ष्य को एक बार फिर से FY26 में याद करते हुए देखा। क्या उत्तरी ब्लॉक संकेत दे रहा है कि निजी क्षेत्र को अपनी कैपेक्स गति को उठाना है?

“बजट में पूंजीगत व्यय आवंटन आर्थिक विकास क्षमता का एक प्रमुख संकेतक बना हुआ है। यदि सरकार निजी क्षेत्र के नेतृत्व वाले निवेशों की ओर बदलाव का संकेत दे रही है, तो इसका तात्पर्य व्यावसायिक भावना और आर्थिक सुधार में विश्वास है। यह बैंकिंग, पूंजीगत वस्तुओं और बुनियादी ढांचे से जुड़े नाटकों में अवसर पैदा कर सकता है, जहां निजी निवेश निरंतर वृद्धि के लिए महत्वपूर्ण हैं, “सोनम श्रीवास्तव, राइट रिसर्च पीएमएस के संस्थापक और फंड मैनेजर, सोनम श्रीवास्तव, ने बताया, टकसाल।

“निवेशकों को मजबूत बैलेंस शीट और निष्पादन क्षमताओं वाली कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए, क्योंकि इन फर्मों को निजी कैपेक्स चक्रों को भुनाने के लिए बेहतर स्थान दिया जाएगा। इसके अतिरिक्त, अक्षय ऊर्जा और डिजिटल बुनियादी ढांचे जैसे क्षेत्रों पर बढ़े हुए जोर नए निवेश विषयों को खोल सकते हैं, “श्रीवास्तव ने कहा।

मूल्य बनाम मूल्यांकन

निवेश समीकरण के दूसरे छोर को ध्यान में रखे बिना आकर्षक क्षेत्रों में अपने आप को स्थिति में लाना -मूल्यांकन – आपदा के लिए एकदम सही नुस्खा है।

यदि कुछ उच्च-वॉल्टिंग बाजार में हाल ही में सुधार ने हमें कुछ भी सिखाया है, तो यह है कि किसी भी क्षेत्रीय अवसर को आवश्यक रूप से मूल्यांकन के प्रिज्म के माध्यम से देखा जाना चाहिए।

उदाहरण के लिए, शिपिंग लें। इस वर्ष के बजट में यह क्षेत्र एक प्रमुख विजेता था, जिसमें घोषणाओं का एक समूह था, जिसमें एक संशोधित शिपबिल्डिंग वित्तीय सहायता नीति, शिपबिल्डिंग समूहों का विकास और पारिस्थितिकी तंत्र को एक भरण देने के लिए अन्य नीतिगत उपाय शामिल थे।

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शिपिंग स्टॉक बजट दिवस पर शीर्ष विजेताओं में से थे, लेकिन अगले सत्र में लाभ को छोड़ दिया। शिपिंग कॉरपोरेशन ऑफ इंडिया, मेज़ागोन डॉक, गार्डन रीच शिपबिल्डर्स, ग्रेट ईस्टर्न शिपिंग और अन्य जैसे शिपिंग स्टॉक वर्तमान में अपने 52-सप्ताह के उच्च स्तर से 30-50% से लगभग 30-50% से कम कारोबार कर रहे हैं, , रेलवे और रक्षा नाम।

इसी तरह, जबकि उपभोक्ता स्टेपल की मांग में इस वर्ष में सुधार होने की उम्मीद है, विशेष रूप से शहरी क्षेत्रों में, कई एफएमसीजी मेजर गुणकों को अर्जित करने में कारोबार कर रहे हैं जो मसायोशी सोन को ब्लश बना देगा।

श्रीवास्तव ने कहा, “सावधानी से उन क्षेत्रों में वारंट किया जाता है, जो पहले से ही अत्यधिक सट्टा रन-अप देख चुके हैं, जैसे कि नई उम्र की तकनीक और अत्यधिक लीवरेज्ड व्यवसाय, जहां वैल्यूएशन को तब तक सही ठहराना मुश्किल हो सकता है जब तक कि निरंतर आय वृद्धि का समर्थन नहीं किया जाता है,” श्रीवास्तव ने कहा।

“शिपबिल्डिंग, डिफेंस और संबंधित क्षेत्रों ने पहले से ही महत्वपूर्ण पुन: रेटिंग देखी है, जो मजबूत ऑर्डर बुक्स द्वारा संचालित और आत्मनिर्भरता के लिए एक नीति धक्का है। जबकि बजट आगे टेलविंड प्रदान कर सकता है, निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण सवाल यह है कि क्या आय वर्तमान मूल्यांकन को सही ठहरा सकती है, “उन्होंने कहा।

शिपबिल्डिंग, रक्षा और संबंधित क्षेत्रों ने पहले से ही महत्वपूर्ण री-रेटिंग देखी है। – सोनम श्रीवास्तव

अन्य विश्लेषकों ने भी, बाजार के कई जेबों में तिरछे जोखिम-इनाम को हरी झंडी दिखाई है। हाल के सुधार ने भी गणित को बहुत अनुकूल नहीं बनाया है।

कोटैक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के विश्लेषकों ने कहा, “हम अपने इतिहास की तुलना में सबसे अधिक खपत और निवेश शेयरों में वर्तमान मूल्यांकन को काफी ‘समृद्ध’ पाते हैं, जिसमें वॉल्यूम में वसूली की अलग -अलग डिग्री और/या उनके वर्तमान मूल्य में लाभप्रदता में वृद्धि की उम्मीद है।” 3 फरवरी को एक नोट में।

अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प के टैरिफ फ्लिपफ्लॉप्स वैश्विक अनिश्चितता में जोड़ा है, जो वैश्विक आईटी खर्च में अपेक्षित वसूली में देरी कर सकता है और क्षेत्र के प्रचलित उच्च मूल्यांकन पर वजन कर सकता है।

“केवल बैंकिंग क्षेत्र वर्तमान संदर्भ में यथोचित मूल्यवान प्रतीत होता है। इस बीच, कथा स्टॉक हाल ही में तेज सुधार के बावजूद, विशेष रूप से कैपेक्स कथा में एक बड़े रीसेट के संदर्भ में, “कोटक ने कहा।

स्थिर मैक्रोज़, ए घरेलू खपत के लिए शॉट-इन-द-आर्मऔर आकर्षक क्षेत्रीय अवसर सभी वैध निवेश तर्क हैं। लेकिन अगर आप मूल्यांकन, समय क्षितिज और आपके जोखिम की भूख जैसे कारकों को देखने के बिना बाजार में हेडलॉन्ग कूदते हैं, तो यह एक पाप होगा, और यहां तक ​​कि महा कुंभ भी धोने में सक्षम नहीं होगा।