शिकागो मक्का और सोयाबीन के दोस्त या दुश्मन? -ब्रौन

(वैश्विक दिवस में पहले प्रकाशित आइटम को दोहराता है)

नेपरविले, इलिनोइस, जनवरी 21 (रॉयटर्स) – “सीढ़ियाँ ऊपर, लिफ्ट नीचे।”

यह वाक्यांश तेजी वाले सट्टेबाजों के लिए घबराहट पैदा कर सकता है क्योंकि कीमतों को बनने में कई हफ्ते या महीने लग सकते हैं, लेकिन जब भी पर्याप्त मंदी की बाधाएं सामने आती हैं तो लाभ को बहुत तेजी से खत्म किया जा सकता है।

सौभाग्य से मकई बैलों के लिए, उनकी नींव कुछ हद तक मजबूत है क्योंकि वैश्विक मकई स्टॉक इस साल दशक के निचले स्तर पर पहुंचने के लिए तैयार है। हालाँकि, नए तेजी वाले सोयाबीन सट्टेबाज रिकॉर्ड आपूर्ति और शीर्ष खरीदार चीन से अनिश्चित मांग से जूझ रहे हैं।

सर्वाधिक सक्रिय शिकागो वायदा की 2025 में स्वस्थ शुरुआत हुई है। मंगलवार तक, नए साल में मक्का 6.9% बढ़ गया था, जबकि सोयाबीन 5.6% बढ़ गया था।

यह ताकत कुछ हद तक दुर्लभ है, क्योंकि पिछले दो दशकों में केवल दो अन्य वर्ष ऐसे हैं जिनमें इसी तारीख तक समान या बड़ा लाभ हुआ है: मकई के लिए 2021 और 2008, और सोयाबीन के लिए 2022 और 2017।

लेकिन क्या फंडों के तेजी वाले दांव या तो निकट अवधि के मूल्य परिदृश्य के लिए जोखिम पैदा करते हैं या संकेत देते हैं, खासकर नई फसल के वायदा के लिए? परिणामों की ऐतिहासिक सीमा की जांच करने के लिए तीन सरल तुलनाओं का उपयोग किया जा सकता है, जो कि जनवरी के मध्य में धन प्रबंधकों की स्थिति से शुरू होती हैं।

पहले दो में यह देखा गया है कि पूरे फरवरी में नई फसल के वायदा का रुझान कैसा रहा और क्या फरवरी की कीमतें जनवरी की तुलना में अधिक मजबूत थीं, या इसके विपरीत। तीसरा, प्रमुख अमेरिकी स्टॉक और रोपण रिपोर्ट से ठीक पहले, मार्च के अंत में फंड की स्थिति को दर्शाता है।

फरवरी नई फसल सीबीओटी वायदा, दिसंबर मक्का और नवंबर सोयाबीन के लिए महत्वपूर्ण है, क्योंकि महीने के दौरान औसत कीमतें अमेरिकी किसानों के लिए बीमा गारंटी निर्धारित करती हैं, जो संभवतः रोपण निर्णयों को प्रभावित करती हैं।

14 जनवरी तक, मनी मैनेजरों ने सीबीओटी मकई वायदा और विकल्प में 292,228 अनुबंधों का नेट लॉन्ग रखा था, और उनका सीबीओटी सोयाबीन का नेट लॉन्ग 34,833 अनुबंधों पर था। व्यापार अनुमानों से पता चलता है कि फंडों ने 21 जनवरी तक इन पदों पर मामूली मजबूत वृद्धि की है।

अतीत में, जब भी फंड के पास जनवरी के मध्य में 200,000-कॉन्ट्रैक्ट-प्लस कॉर्न नेट लॉन्ग होते थे, फरवरी के दौरान नई फसल मकई वायदा में वृद्धि हुई थी। फरवरी बनाम जनवरी में 268,000 अनुबंधों से अधिक की स्थिति में मजबूत कीमतें भी देखी गईं।

जनवरी 2012, 2013 और 2023 के मध्य में फंडों में मकई में मामूली तेजी थी, और उन वर्षों में नई फसल वाले मकई में फरवरी में कमी आई और जनवरी की तुलना में फरवरी की औसत कीमतें कम रहीं। हालाँकि, वर्ष की शुरुआत तीनों मामलों में कीमतें रिकॉर्ड-उच्च स्तर पर हुईं।

मार्च के अंत तक तेजी से आगे बढ़ते हुए, सात वर्षों में से छह में फंडों में तेजी बनी रही, जहां जनवरी के मध्य में उनका शुद्ध लाभ 200,000 अनुबंधों से अधिक था, और सातवें में वे स्थिर रहे। अधिकांश भाग के लिए, वे जनवरी में जितने अधिक तेज़ थे, मार्च के अंत में वे उतने ही अधिक तेज़ बने रहे।

2007 के बाद से, फंड जनवरी के मध्य में 12 बार किसी भी हद तक तेजी में थे, और वे केवल दो बार (2019 और 2023) मार्च के अंत तक मंदी में बदल गए। फरवरी और मार्च में फैले डेटा ब्लैकआउट के बीच 2023 की घटना को बाजार द्वारा काफी हद तक अनदेखा किया गया था।

सोयाबीन का अध्ययन थोड़ा कम अंतर्दृष्टि प्रदान करता है क्योंकि धन प्रबंधकों ने पिछले 18 वर्षों में से 14 वर्षों में सीबीओटी सोयाबीन वायदा और विकल्प में जनवरी के मध्य में शुद्ध निवेश किया है।

उन 14 वर्षों में से नौ में पूरे फरवरी में नवंबर सोयाबीन मजबूत हुआ, हालांकि मकई के विपरीत, यह डिग्री फंड की जनवरी की तेजी के साथ उतनी अच्छी तरह से मेल नहीं खाती है।

पिछले सप्ताह तक फंडों में केवल मामूली तेजी थी, जो नकारात्मक जोखिम का संकेत दे सकता है। सात अन्य जनवरी में प्रबंधित धन शुद्ध 100,000 अनुबंधों के तहत था, और उनमें से पांच मामलों में फरवरी बनाम जनवरी में नई फसल सोयाबीन कमजोर थी।

मार्च के आखिर में फंडों के तेजी वाले सोयाबीन दांव, डिग्री सहित, जनवरी के मध्य के साथ अच्छी तरह से मेल खाते हैं। जनवरी में शुद्ध रूप से 100,000 अनुबंधों से नीचे रहने के बाद वे सात में से पांच मार्च में तेजी में रहे। अन्य दो बार वे मार्च के अंत (2020) और मंदी (2015) तक लगभग सपाट थे।

दिलचस्प बात यह है कि मार्च के अंत में मनी मैनेजरों ने 2024 सहित पिछले 18 वर्षों में से केवल तीन वर्षों में सीबीओटी सोयाबीन में एक मजबूत नेट शॉर्ट पोजीशन रखी। हालांकि, पिछले जनवरी की तुलना में इस महीने अब तक नवंबर सोयाबीन औसतन लगभग 15% कम है, जो एक हो सकता है बैलों के लिए हल्का अनुकूल कारक। कैरेन ब्रौन रॉयटर्स के लिए बाज़ार विश्लेषक हैं। ऊपर व्यक्त विचार उनके अपने हैं।

(करेन ब्रौन द्वारा; क्रिस्टोफर कुशिंग द्वारा संपादन)