कारक-आधारित निवेश को रहस्योद्घाटन करना: निवेशकों के लिए एक नया अवसर

कारक-आधारित इंडेक्स फंड क्या हैं?

फैक्टर-आधारित इंडेक्स फंड, जिन्हें स्मार्ट बीटा या रणनीतिक इंडेक्स फंड के रूप में भी जाना जाता है, निष्क्रिय निवेश का एक परिष्कृत विस्तार हैं। ये फंड उन शेयरों में निवेश करते हैं जो एनएसई या बीएसई द्वारा बनाए गए सूचकांकों का हिस्सा होते हैं लेकिन एक बदलाव के साथ। निफ्टी 50 या सेंसेक्स जैसे पारंपरिक सूचकांक कंपनियों के बाजार पूंजीकरण के आधार पर बनाए जाते हैं। हालाँकि, कारक-आधारित सूचकांक, चयन प्रक्रिया को परिष्कृत करने के लिए विशिष्ट फ़िल्टर – जैसे गति या कम अस्थिरता – का उपयोग करते हैं।

संक्षेप में, कारक-आधारित इंडेक्स फंड सक्रिय और पारंपरिक निष्क्रिय फंडों के बीच बैठते हैं। वे सक्रिय प्रबंधन से जुड़ी कुछ बारीकियों को शामिल करते हुए निष्क्रिय फंडों की पारदर्शिता और लागत दक्षता को बरकरार रखते हैं।

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विभिन्न प्रकार के कारक क्या हैं?

मोटे तौर पर, कारकों को तकनीकी (मूल्य-आधारित कारक) और मौलिक (बैलेंस शीट-आधारित कारक) में वर्गीकृत किया जा सकता है। मूल्य-आधारित कारकों के उदाहरणों में गति, कम अस्थिरता, अल्फा और बीटा शामिल हैं। दूसरी ओर, मूलभूत कारक किसी कंपनी के वित्तीय विवरणों से प्राप्त गुणवत्ता या मूल्य जैसे मैट्रिक्स पर ध्यान केंद्रित करते हैं।

कुछ सूचकांक एक ही कारक पर आधारित होते हैं, जबकि अन्य कई कारकों को जोड़ते हैं। उदाहरण के लिए, निफ्टी 100 लो वोलैटिलिटी 30 इंडेक्स में निफ्टी 100 के बीच 30 सबसे कम अस्थिर कंपनियां शामिल हैं। निफ्टी 500 मल्टीकैप मोमेंटम क्वालिटी 50 (एमएमक्यू 50) इंडेक्स अपने घटकों का चयन करने के लिए गति और गुणवत्ता कारकों को जोड़ता है।

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आपको कारक-आधारित निवेश पर विचार क्यों करना चाहिए?

कारक-आधारित निवेश की अपील लंबी अवधि में उच्च रिटर्न देने की क्षमता में निहित है। रोलिंग रिटर्न विश्लेषण इसका मूल्यांकन करने का एक विश्वसनीय तरीका प्रदान करता है। हमने अप्रैल 2005 से अक्टूबर 2024 तक फैले 1 वर्ष, 3 वर्ष, 5 वर्ष और 10 वर्ष के निवेश क्षितिज पर एनएसई पर उपलब्ध 44 विभिन्न कारक सूचकांकों में से 25 की जांच की।

परिणाम 5-वर्षीय अवधि के लिए उल्लेखनीय थे, जो इक्विटी निवेश के लिए आदर्श है। 25 सूचकांकों में से केवल एक (निफ्टी हाई बीटा 50) ने निफ्टी 50 टीआरआई (कुल रिटर्न इंडेक्स) के औसत रिटर्न 12% से कम प्रदर्शन किया। अन्य सभी ने बेहतर प्रदर्शन किया, कुछ ने काफी अधिक रिटर्न दिया। उदाहरण के लिए, निफ्टी मिडकैप 150 मोमेंटम 50 इंडेक्स ने औसतन 22% का रिटर्न दिया, जो अपने व्यापक समकक्ष, निफ्टी मिडकैप 150 टीआरआई से 7% बेहतर प्रदर्शन करता है।

एमएमक्यू 50 इंडेक्स 21% के औसत 5-वर्षीय रिटर्न के साथ खड़ा है, जबकि निफ्टी 500 टीआरआई के लिए यह 12% है। अधिक प्रभावशाली रूप से, 5 साल के रोलिंग आधार पर, एमएमक्यू 50 ने देखे गए 3,596 डेटा बिंदुओं में 99.5% समय निफ्टी 50 टीआरआई से बेहतर प्रदर्शन किया।

विश्लेषण को 10-वर्षीय क्षितिज तक विस्तारित करना क्षमता को और अधिक रेखांकित करता है।

इस धारणा के विपरीत कि उच्च रिटर्न उच्च जोखिम के साथ आता है, कारक-आधारित सूचकांक अक्सर कम नकारात्मक जोखिम प्रदर्शित करते हैं। उदाहरण के लिए, 5 साल के रोलिंग आधार पर, निफ्टी 50 टीआरआई में 3% का नकारात्मक विचलन है, जबकि एमएमक्यू 50 का विचलन केवल 1% है, जो अधिक सुसंगत प्रदर्शन का संकेत देता है।

बारीकियों को समझना

जबकि कारक निवेश रोमांचक अवसर प्रदान करता है, कुछ प्रमुख बारीकियों को समझना आवश्यक है। भारत में कई कारक-आधारित सूचकांक अपेक्षाकृत नए हैं, पहला बैच 2017 में लॉन्च किया गया था। कुछ सूचकांक हाल ही में सितंबर 2024 में बनाए गए थे। ऐतिहासिक प्रदर्शन डेटा, इसलिए, बैक-टेस्टिंग पर निर्भर करता है, जो हमेशा भविष्य के परिणामों की पूरी तरह से भविष्यवाणी नहीं कर सकता है।

इसके अतिरिक्त, पारंपरिक लार्ज-कैप सूचकांकों की तुलना में कारक सूचकांक अपनी संरचना में अधिक बार बदलाव का अनुभव कर सकते हैं। इस आवधिक फेरबदल से निष्क्रिय फंड प्रबंधन में अंतर पर नज़र रखी जा सकती है।

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टेकअवे

लगभग 20 वर्षों के समृद्ध ऐतिहासिक डेटा और पारंपरिक बेंचमार्क पर कारक सूचकांकों के आकर्षक बेहतर प्रदर्शन के साथ, यह एक ऐसा स्थान है जिसे निवेशक नजरअंदाज नहीं कर सकते। उच्च रिटर्न, कम नकारात्मक जोखिम और नवीन रणनीतियों का संयोजन कारक-आधारित निवेश को एक विविध पोर्टफोलियो में एक शक्तिशाली अतिरिक्त बनाता है।

सौरभ मित्तल सर्कल वेल्थ एडवाइजर्स प्राइवेट लिमिटेड के संस्थापक निदेशक हैं